20191229-山西证券-医药行业周报：第二批集采正式启动，持续看好国产创新与消费高景气领域_8页_644kb

报告摘要

医药生物行业周报（20191229）总结

核心内容

本周医药生物行业整体表现疲软，下跌0.47%，跑输沪深300指数0.59个百分点，在28个申万一级行业中排名19。尽管生物制品与中药板块上涨，但医疗服务板块跌幅最大，达1.75%。医药行业整体估值仍较高，截至12月27日，申万一级医药行业PE（TTM）为35.43倍，相对沪深300的溢价率为188%。

分析师认为，医药行业长期仍具投资价值，尤其关注国产创新药和消费高景气领域。随着医保基金腾笼换鸟政策的推进，国产创新药将进入密集收获期，建议持续关注恒瑞医药、复星医药等优质企业。同时，疫苗、生长激素等消费领域持续高景气，推荐关注智飞生物、华兰生物、安科生物等企业。短期来看，建议寻找估值较低且有边际改善的个股。

主要观点

行业整体表现：医药生物行业本周下跌0.47%，跑输沪深300指数。
细分行业表现：生物制品与中药上涨，医疗服务跌幅最大。
估值情况：医药行业整体PE（TTM）为35.43倍，医疗服务估值最高，达91.97倍，医药商业估值最低，为15.06倍。
长期看好：国产创新药迈入密集收获期，建议关注优质企业。
短期策略：寻找估值较低、有边际改善的个股。

关键信息

行业要闻

第二批药品集采启动
- 涉及33个品种，中标企业数量不再局限于3家，约定采购量与中标企业数量挂钩。
低于成本价竞标将受罚
- 《基本医疗卫生与健康促进法(草案)》明确禁止以低于成本价竞标，增加对责任人的处罚。
利拉鲁肽生物类似药研发加速
- CDE发布临床试验设计指导原则，国内已有多家企业启动研发。
疫苗一致性评价指导原则发布
- 非创新性疫苗将依据该指导原则进行一致性评价。
用药考核制度强化
- 医疗机构需接受用药考核，不合格者将暂停执业。
首个成人埃博拉疫苗获批上市
- 美国FDA批准默沙东公司的Ervebo疫苗，用于预防18岁以上扎伊尔型埃博拉病毒。
古塞奇尤单抗注射液获批进口
- 用于治疗中重度斑块状银屑病，是全球首个获批用于银屑病治疗的抗IL-23单克隆抗体。

个股表现

涨幅前十名：众生药业（18.01%）、山大华特（14.15%）、中关村（11.33%）、博济医药（10.27%）、山东药玻（10.00%）、海普瑞（9.67%）、楚天科技（9.63%）、济民制药（9.09%）、莱美药业（7.52%）、圣济堂（7.36%）。
跌幅前十名：正川股份（-22.87%）、华森制药（-18.05%）、光正集团（-15.23%）、香雪制药（-12.31%）、龙津药业（-12.01%）、亚太药业（-10.20%）、兴齐眼药（-9.82%）、冠昊生物（-6.39%）、乐普医疗（-6.38%）。