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每日报告一、贵金属行情及展望
日内行情：全球贸易紧张局势缓解及中国部分豁免美国关税削弱黄金避险需求，但全球经济衰退风险与央行降息预期支撑金价。伦敦黄金价格维持在3250-3350美元/盎司区间内偏弱运行。特朗普20新政引发全球政经格局变化，推升黄金避险需求，金价中线上涨趋势良好，建议投资者维持多头策略。不过工业需求压力使白银表现较弱。本周需关注特朗普关税政策、日本央行会议、美欧一季度GDP、美国3月PCE通胀及4月非农数据，五一假期可能引发贵金属价格大幅波动，建议适当降低仓位规避风险。

中线行情：自2024年12月18日美联储鹰派降息利空落地后，金价在节日消费旺季预期、特朗普政策不确定性、美国经济短期滞涨风险及特朗普交易降温等因素推动下开启新一轮上涨，重返2024年3月以来的中级上涨通道。4月初特朗普对等关税超预期引发市场波动，伦敦黄金三日暴跌至2956美元/盎司。随着市场波动性下降，避险需求因全球贸易货币体系重组及经济衰退前景回升，推动金价突破中级趋势上轨。判断特朗普改革对全球政经贸易体系的冲击尚未完全显现，经济衰退风险持续上升，而高通胀预期提高美联储降息门槛，多方面避险需求支撑金价上行，但高市盈率和多头仓位可能导致波动性增加。建议投资者以中等仓位逢低做多为主，避免随意猜顶做空。

每日报告二、贵金属市场相关图表
（具体内容未提供，需参考附图分析。）

每日报告三、主要宏观事件/数据

1. 特朗普称正在与中国进行关税谈判，但中国外交部否认磋商存在，美国财政部长称不清楚中美元首是否通话，农业部长则表示中美每日有对话。
2. IMF-世界银行春季会议未解决特朗普关税问题，与会者担忧其对全球经济的冲击，但IMF对美国高关税影响持乐观态度，仅下调多数国家增长预期，未预测衰退。民间机构预测经济衰退概率高于IMF的37%。
3. 标普调查显示美国4月商业活动降至16个月低点，商品和服务价格因关税不确定性大幅上涨，加剧滞胀担忧。特朗普贸易政策使美国平均有效关税税率升至近百年最高，打击移民措施损害旅游业出口。4月综合PMI产出指数为51.2，为2023年12月以来最低，3月为53.5。
4. 美联储调查显示，全球贸易风险、政策不确定性和美国债务可持续性是金融体系主要风险。73%受访者将贸易风险列为首要担忧，50%认为政策不确定性为首要问题，认为贸易战升级可能带来严重后果。
5. 美国4月消费者信心指数连续四月下降，终值为52.2，预期初值维持50.8。一年期通胀预期达65%，创1981年以来新高，连续四月上升0.5个百分点以上，长期通胀预期为44%。

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