20250210-国金证券-海外宏观专题报告_偶像_麦金莱如何塑造特朗普2.0__6页_865kb

特朗普在就职典礼上致敬前总统麦金莱，体现了其政策倾向与麦金莱相似。麦金莱是美国贸易保护主义高峰、税收制度改革关键点和从孤立主义转向霸权主义转折点，主导了“进步时代”，开启共和党长期执政。特朗普上任后，强调带领共和党复兴、降低所得税、地缘扩张和重构全球贸易格局。关税被特朗普视为核心经济工具，马斯克作为非正式顾问扮演重要角色。

麦金莱的政策包括高关税（平均税率高达293%，征收范围广），推动美国工业崛起，但引发国内外矛盾，1890年后关税改革成为焦点。特朗普可能效仿麦金莱，通过关税调整和地缘行动，实现减税和产业链重组，例如优化财政支出、调整政府机构以反腐，同时在地缘上采取扩张性举动如“夺河购岛”，争议地提高历史地位。

特朗普的目标执行依赖关税和行政命令，但其行为不稳定和美国政治架构制约增加了风险。短期内，关税可能逐步提升，但制造回流赤字等宏观经济变量波动有限。长期看，若共和党主导政坛，关税或重塑全球贸易格局，但需面对政策变数和市场冲击。特朗普的政策重演历史教训，但也带来不确定性，需谨慎评估其影响。