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贵金属早报总结

重要提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作信息参考，不构成投资建议。公司不因关注本报告而视为客户，市场有风险，投资需谨慎。

目录概要

全天日本股市因昭和日休市一日；关注美国3月职位空缺、2月房价、3月贸易帐及欧洲央行官员讲话；17:00欧元区4月经济景气指数；20:30美国3月商品贸易帐；21:00美国2月FHFA及S&P/CS房价指数；22:00美国4月谘商会消费者信心指数及欧洲央行管委霍尔茨曼讲话；次日02:00欧洲央行管委兼法国央行行长Villeroy讲话。

黄金分析

基本面

• 美国财政部本季度借款规模不增反降，缓解财政紧缩担忧，美债收益率回落推动金价回升
• 10年期美债收益率下跌309个基点至4.2063%，市场通胀预期减弱
• 沪金现货贴水约0.24元/克，溢价维持8元/克左右

技术面

• 20日均线向上，K线在均线上方
• 主力净持仓多头，且多头增加
• 期货仓单减少30千克，库存处于低位

市场逻辑

• 全球动荡与避险情绪推动金价上涨
• 美国降息预期升温支撑金价
• 俄乌及中东局势紧张导致通胀回升
• 若特朗普新政或经济预期改善，金价可能承压

白银分析

基本面

• 美国财政部数据影响下，银价跟随金价回升
• 10年期美债收益率下跌带动银价上涨
• 沪银现货贴水约10元/千克，溢价扩大至480元/千克

技术面

• 20日均线向下，K线在均线上方
• 主力净持仓多头，且多头增加
• 沪银期货仓单减少10942千克，库存处于低位

市场逻辑

• 避险情绪及美国降息预期支撑银价
• 俄乌冲突形势影响通胀预期
• 有色金属关税政策对白银形成支撑
• 欧洲财政扩张不及预期可能压制银价

市场动态

• 美元指数下跌0.65%至98.94，人民币升值至7.2850
• COMEX黄金上涨1.71%至335.48美元/盎司，白银上涨0.20%至33.40美元/盎司
• SPDR黄金ETF持仓持平，高于前两年同期
• 白银ETF持仓小幅减少，但仍高于去年同期
• COMEX金仓单继续减少，沪金仓单持平

风险提示

• 美国经济预期改善或美联储政策转向
• 日本央行大幅加息可能压制贵金属价格
• 俄乌冲突结束或贸易协议达成
• 黑天鹅事件可能引发市场波动

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