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锌市场分析总结

核心内容

2024年5月16日，锌市场整体呈现区间震荡态势。国内与国际锌价波动较小，市场情绪较为谨慎，供需关系未出现明显偏移，价格维持在高位区间运行。

基本面数据

期货市场

• 沪锌主力合约昨日收盘价为23,940元/吨，日涨幅0.93%；夜盘收盘价为23,585元/吨，夜盘涨幅-1.48%。
• 伦锌3M电子盘昨日收盘价为2,983美元/吨，日涨幅-0.18%。
• 沪锌主力合约昨日成交190,309手，较前日增加13,348手；持仓71,381手，较前日减少4,825手。
• 伦锌3M电子盘昨日成交8,557手，较前日减少2,260手；持仓237,414手，较前日减少3,609手。
• 沪锌期货库存为81,414吨，较前日增加1,928吨。
• 伦锌期货库存为250,875吨，较前日减少75吨；注销仓单比为9.19%，较前日下降9.84%。

现货市场

• LME锌升贴水为-48.26美元/吨，较前日下降5.09美元。
• 保税区锌溢价为110元/吨，与前日持平。
• 上海0#锌现货升贴水为-100元/吨，较前日下降5元。
• 广东0#锌现货升贴水为-100元/吨，较前日下降15元。
• 天津0#锌现货升贴水为-90元/吨，较前日下降5元。
• 近月合约对连一合约价差为-110元/吨，较前日上升35元。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本为81元/吨。
• 长江锌现货对LMEcash价差为-1,721元/吨，较前日下降121元。

行业动态

• 全球锌板产量：2024年3月为124.34万吨，消费量为125.8万吨，供应短缺1.47万吨。
• 2024年1-3月全球锌板产量：365.39万吨，消费量为354.64万吨，供应过剩10.74万吨。
• 全球锌矿产量：2024年3月为123.9万吨，2024年1-3月为357.47万吨。

趋势强度

• 锌趋势强度：0
• 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，数值为0表示中性，市场供需矛盾未明显推动趋势。

主要观点

1. 供应端承压：由于低资本开支、锌价低位运行导致矿山减停产，以及低TC（交易成本）影响冶炼厂利润，预计二季度精炼锌产量将持续承压。
2. 需求端表现一般：终端消费增量不显著，高价抑制了下游补库需求，导致去库受阻，限制价格上行空间。
3. 价格震荡：综合供应与需求因素，锌价预计以高位区间震荡为主。
4. 沪伦比值修复需求：在低进口矿TC背景下，市场亟需修复沪伦比值，关注内外反套机会。

投资建议

• 价格以高位震荡为主，建议投资者关注区间波动，避免盲目追高。
• 关注供应端变化，尤其是矿山减停产和冶炼厂亏损情况。
• 注意沪伦比值修复带来的套利机会，把握市场结构性行情。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格可能因突发事件而波动。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，谨慎操作。

法律声明

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