20230703-申港证券-物业管理行业研究周报_多家物管公司递表IPO_12页_1mb

申港证券最新报告聚焦物业管理行业，分析了近期多家公司递表IPO的趋势和投资机会。报告指出，6月25日至28日，泓盈城市运营、明喆集团和珠海万达商业管理等公司相继递交IPO申请。这些企业各具特色：泓盈城市运营是一家国有背景的公司，主要提供城市服务和物业管理，2022年收入复合增长率为378%，毛利率23%，表现强劲；明喆集团作为独立第三方物企，重点服务非住宅领域，收入复合增长率967%，但部分增长源于非经常性收益；万达商管是中国最大的商业运营服务者，市场份额9%，收入和净利润复合增长率极高，达15926%，毛利率23%，商业模式成熟。

基于这些特点，报告建议投资者关注头部物企，如华润万象生活（央企背景，物管商管并行）、保利物业（受母公司拖累风险较小）和碧桂园服务（高弹性），同时也看好独立发展能力强的金科服务以及母公司发展迅速的中小物企如建发物业。整体而言，物业管理板块目前具有配置潜力，部分企业在行业政策支持和增长驱动下表现突出。

然而，需警惕风险，包括地产周期性业务下行导致的业绩下滑、外拓速度不及预期，以及关联方应收账款坏账问题。市场数据显示，近日恒生物业板块上涨461%，跑赢大盘，反映出板块热度，但估值也出现上升。

此报告强调了细分领域优势企业的长期潜力，建议投资者结合自身风险偏好进行决策。