20230904-华安证券-安图生物-603658.SH-发光业务稳健增长_分子高基数影响表观业绩_4页_452kb

安图生物（603658）2023年上半年业绩略低于预期，营收同比增182%，净利润增232%，部分由新冠检测类产品回落和跌价准备导致。剔除这些因素，公司营收同比增长23%，化学发光产品高速增长，试剂收入占比显著提升，毛利率改善至63.65%。海外市场表现强劲，收入同比增91.67%。公司持续高研发投入（2023H1约311亿元），取得多项产品认证和新设备上市，拓展全球市场。预计2023-2025年收入和利润年均高增长，维持“买入”评级，PE估值倍数下降。风险包括IVD集采降价、装机进度和市场竞争加剧。