20160919-中国银河-电力设备与新能源行业周报_期待四季度核电核准的集中落地_20页_1mb

期待四季度核电核准的集中落地

核心内容

本报告主要围绕电力设备与新能源行业，重点分析了核电、新能源汽车、光伏、电力体制改革等领域的市场动态与投资机会。报告指出，随着核电技术的成熟和政策的推动，四季度核电核准集中落地预期增强，新能源汽车和光伏行业在政策与市场需求双重驱动下仍保持增长态势，电力体制改革加速了市场化进程，为相关企业带来新的发展机遇。

主要观点

1. 核电行业

• 三门1号机组进展顺利：三门1号机组四台主泵成功升速至100%转速并持续运行5小时，热试工作顺利推进，为后续并网发电奠定基础。
• 三代核电技术加速落地：AP1000和华龙一号等三代核电技术逐步成熟，国内核电建设将进入又一高峰期，2020年核电在运规模预计翻倍。
• 关注短周期设备供应商：江苏神通、台海核电、盈峰环境等短周期设备供应商业绩弹性大，建议重点关注。
• 核电政策预期增强：原子能法、核电“十三五”规划等政策将推动核电核准集中落地。

2. 新能源汽车行业

• 全年产销量有望超55万辆：尽管面临政策调整，新能源汽车产销量仍保持稳定增长，预计全年超过55万辆，甚至可能冲击70万辆目标。
• 行业长期趋势明确：新能源汽车替代传统燃油汽车的产业趋势不可逆转，政策调整对长期发展影响有限。
• 推荐核心零部件企业：蓝海华腾、汇川技术、宏发股份、合康变频、国轩高科等企业具备竞争优势，可重点关注。
• 电机电控与电池材料受益：新能源汽车电机驱动系统及电池材料需求增长，推荐相关企业布局。

3. 光伏行业

• 光伏产业链价格下行：上周光伏级多晶硅料、单晶6寸硅片、电池片、组件等价格均有下跌，行业面临一定的成本压力。
• 配额制与电改推动行业增长：配额制的实施与电力体制改革将为光伏行业带来新的增长动力，有望缓解限电与补贴拖欠问题。
• 关注运营公司与制造企业：光伏运营公司及制造企业如阳光电源、隆基股份等值得关注，部分公司因政策利好迎来业绩增长。

4. 电力体制改革

• 广东电改进展显著：广东作为全国首批引入售电公司的省份，电力直接交易规模有望扩大，售电公司与负荷地区火电机组受益。
• 售电公司竞争加剧：随着准入数量的增加，售电公司盈利面临压力，需通过增值服务提升竞争力。
• 推荐相关公司：智光电气、北京科锐、长园集团、四方股份、科陆电子、上海电力、东方能源等企业有望受益于电改红利。

关键信息

行业表现

• 沪深300指数下跌2.39%，电气设备板块指数下跌2.41%，跌幅略高于沪深300。
• 涨幅前五：正泰电器、合纵科技、通达股份、中能电气、安控科技。
• 跌幅前五：金杯电工、科泰电源、摩恩电气、华光股份、国轩高科。
• 细分行业表现：风电设备板块上涨5.21%，光伏设备板块下跌2.89%，储能设备板块下跌3.44%。

重点数据

• 光伏产业链价格变化：

  • 多晶硅料价格下跌5.18%
  • 单晶6寸硅片价格下跌19.47%
  • 多晶6寸硅片价格下跌4.97%
  • 单晶5寸电池片价格下跌1.83%
  • 单晶6寸电池片价格下跌2.06%
  • 多晶6寸电池片价格下跌2.81%
  • 组件价格下跌1.87%

• 大宗商品价格：

  • COMEX白银价格下跌0.58%
  • LME铜价格上涨3.06%
  • LME铝价格上涨0.67%

公司动态

• 对外投资与收购：多家公司进行股权收购或转让，如露笑科技、国电南自、森源电气等。
• 签署合同与中标：隆基股份、智光电气、台海核电等公司中标多个项目，推动业绩增长。
• 高管变动：部分公司高管辞职或聘任，如银星能源、摩恩电气、置信电气等。
• 股东行为：部分股东减持或增持，如应流股份、温州宏丰、天翔环境等。
• 设立子公司：多家公司设立新子公司或为子公司增资，如赫美集团、海润光伏、科士达等。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

总结

本报告整体对电力设备与新能源行业持维持推荐态度，认为核电、新能源汽车、光伏等行业在政策与市场需求的推动下，将迎来新的发展机遇。建议重点关注核电核准集中落地、新能源汽车产业链、光伏运营与制造企业，以及受益于电力体制改革的售电公司与火电资产。同时，需关注行业价格波动与公司动态，以把握投资机会。