20240711-华鑫证券-华锡有色-600301.SH-公司事件点评报告_2024H1锡锑价格同比提升_公司业绩预告大增_5页_262kb

华锡有色（600301）2024H1业绩大幅增长分析

公司事件点评报告
分析师：傅鸿浩 杜飞

核心内容

业绩预告：
华锡有色发布2024年上半年业绩预告，预计归母净利润为32亿-38亿元，同比增幅为8675%-12176%；扣非净利润为30亿-35亿元，同比增幅为8670%-11782%。

增长驱动因素

1. 量价齐升：

   • 锡、锑价格大幅上涨
     • 锡平均价同比上涨156.4%（至240271元/吨）
     • 锡平均价同比上涨312.8%（至106159元/吨）
   • 该公司优化生产，提高产量，实现降本增效，推动经济指标增长。

2. 资产收购：

   • 完成对佛子冲铅锌矿的100%股权收购
   • 提升资产规模、销售收入与经营业绩，佛子冲矿采选能力达45万吨/年。

市场展望

锡价前景：
下半年锡价有望维持高位运行（受供应趋紧、下游需求旺盛支撑）。

财务预测
华鑫证券预测公司2024-2026年营收分别为4108亿、4741亿、5091亿元；归母净利润分别为672亿、911亿、1017亿元。当前股价对应PE分别为188、138、124倍。盈利预测上调表明锡、锑价格仍将坚挺。

风险提示

1. 产能释放不及预期。
2. 金属价格下跌。
3. 下游需求下滑。