20240822-华鑫证券-鼎龙股份-300054.SZ-公司事件点评报告_上半年业绩高增_打造半导体材料平台型企业_5页_237kb

鼎龙股份（300054SZ）2024年半年度业绩点评报告总结

投资评级：增持

核心数据：

• 半年度业绩：营收152亿元（+310.1%），归母净利润22亿元（+1,272.2%）。
• 单季度（2024Q2）：营收81.1亿元（环比+145.2%，同比+323.5%）；归母净利润13.6亿元（环比+670.4%，同比+1228.8%）。

业绩驱动因素：

1. 半导体材料业务爆发性增长： 公司半导体业务收入占比从2023年的32%提升至2024年上半年的42%。

   • CMP抛光垫： 2024Q2收入达16.3亿元（环比+212.3%，同比+920.3%），已深度渗透主流晶圆厂，成为部分客户第一供应商。硬垫新品获得批量订单，实现软垫部分功能测试替代。
   • CMP抛光液及清洗液： 上半年收入7,641万元（同比+1897.1%），于Q2进入订单放量阶段，新品技术验证顺利。
   • 半导体显示材料： 上半年收入16.7亿元（同比+2,322.7%），6月单月首次突破4,000万元，YPI/PSPI保持国产领先，TFE-INK份额提升，新产线已投产。
   • 高端晶圆光刻胶： 布局20款产品，多款完成样品测试。
   • 先进封装材料： 半导体用PI、临时键合胶等材料通过客户验证，获得批量订单，客户对接进展顺利。

2. 打印复印耗材业务稳健： 抗周期稳定性好，为公司整体业绩奠定基础。

分析师预测：

• 2024-2026年营收预测（百万元）：3,272；3,872；4,576。
• 同比增长率：227%；184%；182%。
• 2024-2026年归母净利润预测（百万元）：445；624；766。
• 同比增长率：1,003%；404%；227%。
• 2024-2026年摊薄EPS（元）：0.47；0.67；0.82。
• 2024-2026年动态PE（倍）：41.2；29.3；23.9。
• 预计未来成长性良好，平台化布局优势明显，市场份额持续提升。

投资建议：

基于公司在半导体材料领域的突破性增长、业务平台化以及持续的成长潜力，在充分考量风险因素基础上，给予“增持”投资评级。

风险提示：

• 客户开拓、产能释放、技术研发可能不及预期。
• 下游需求变化风险。