20160405-东北证券-电子行业深度报告_OLED爆发在即_驱动和设备率先受益_15页_1009kb

OLED爆发在即，驱动和设备率先受益

核心内容概述

OLED（有机发光二极管）技术正逐步取代LCD（液晶显示器），成为未来主流的显示技术之一。随着成本的大幅下降和产能的持续提升，OLED在消费电子领域的应用将进入爆发阶段，尤其在柔性显示方面具有显著优势。OLED的自发光特性使其在对比度、响应时间、视角、厚度、功耗等方面均优于LCD，特别是在可穿戴设备、VR设备和柔性电子产品中的应用前景广阔。OLED的普及将推动整个显示产业链的升级与转型，带动面板、设备、驱动IC和触摸屏等相关厂商的发展。

主要观点

1. OLED的技术优势逐步转化为成本优势

• 技术优势：OLED具备高对比度（约100000:1）、低功耗、广视角（接近180°）、超薄轻量、响应速度快（微秒级别）等特性。
• 成本优势：OLED结构相对简单，理论上成本低于LCD。2016年Q1，OLED价格首次低于同尺寸LCD，具备大规模应用的基础。
• 应用场景：OLED尤其适合可穿戴设备、VR设备和柔性电子产品，因其具备弯曲、折叠等异型显示能力，极大扩展了显示屏的适用领域。

2. 柔性显示是OLED应用的最重要驱动力

• 柔性OLED：柔性显示技术使OLED屏幕具备可弯曲、可折叠的特性，成为OLED普及的关键因素。
• 技术难点：柔性显示需要使用PI基材替代玻璃基板，技术成熟度仍需提升，良率较低。
• 触控方案变化：由于OLED的信号屏蔽特性，In-cell触控技术难以应用，外挂式GFF（玻璃+薄膜）触控方案成为主流选择。

3. OLED产业即将爆发

• 产能释放：OLED产能主要集中于2017年下半年释放，韩系厂商（如三星、LG）在技术与产能上领先，中日台厂商（如京东方、天马、和辉光电等）积极布局，将逐步实现国产化替代。
• 市场渗透率：2016年智能手机OLED渗透率预计达到17.9%，可穿戴设备与VR设备对OLED的需求也在持续增长。

关键信息

4.1 面板厂商推荐

• 深天马A：拥有成熟的LTPS技术，正在建设6代OLED产线，具备国产化替代潜力。
• 京东方A：投入465亿元建设6代OLED产线，设计月产能达48K，具备先发优势。

4.2 装备厂商推荐

• 天通股份：光电检测设备已进入京东方供应链，未来将受益于OLED产线的建设。
• 东旭光电：主营面板设备与玻璃基板，已与京东方、龙腾光电等签订战略合作协议，装备业务有望大幅增长。

4.3 驱动IC厂商推荐

• 中颖电子：是国内唯一量产AMOLED驱动芯片的厂商，技术领先，未来有望受益于OLED市场增长。

4.4 触摸屏厂商推荐

• 欧菲光：在film触控方案上技术领先，具备供应链优势，将深度受益于柔性显示的发展。

风险提示

• OLED市场开拓不如预期。
• OLED技术开发进度不如预期。

总结

OLED技术正从技术优势向成本优势过渡，柔性显示成为其应用的核心驱动力。随着成本下降和产能释放，OLED将在智能手机、可穿戴设备、VR设备等领域实现大规模应用。在产业链中，面板厂商、装备厂商、驱动IC厂商和触摸屏厂商将分别受益，其中装备与驱动IC厂商可能率先受益。未来，随着中日台厂商的产能释放，OLED市场将逐步实现国产化替代，带来新的增长机遇。