20160405-东北证券-电子行业深度报告：OLED爆发在即，驱动和设备率先受益_1mb

报告摘要

OLED技术与产业分析总结

核心内容概述

OLED（有机发光二极管）技术正逐步取代LCD（液晶显示），成为未来显示技术的主流。OLED以其轻薄、高对比度、广视角、快速响应时间、柔性等优势，尤其在可穿戴设备、VR/AR、曲面屏等应用中展现出巨大潜力。随着技术成熟和成本下降，OLED的市场需求正在快速增长，预计将在2017年下半年迎来爆发式增长。

主要观点

OLED的技术优势：
- OLED是自发光器件，无需背光源，结构更简单。
- OLED具备高对比度（可达100000:1）、广视角（接近180°）、低功耗、高色彩饱和度（130%）等性能优势。
- 柔性是OLED区别于LCD的核心特性，使得显示屏可以实现弯曲、折叠等异形形态，扩展了应用场景。
OLED的市场驱动：
- 柔性显示需求是推动OLED应用的最重要因素，是未来消费电子创新的关键。
- 随着OLED成本的下降，2016年第一季度OLED价格首次低于同尺寸LCD，为大规模应用奠定基础。
OLED产业链影响：
- OLED的普及将减少对背光膜材、LED、玻璃基板、偏光片等传统LCD材料的需求。
- 同时，OLED有机材料、驱动IC、生产设备、柔性基板等环节的厂商将迎来快速增长。
OLED产业格局：
- 韩国厂商（三星、LG）在OLED领域占据主导地位，尤其在柔性OLED生产方面具备领先优势。
- 中国、日本、台湾厂商正在加快OLED产线建设，预计2017年下半年产能将集中释放，逐步实现国产替代。
OLED应用趋势：
- 柔性OLED屏幕将推动GFF（玻璃+薄膜）触摸屏需求上升，而In-cell技术因OLED的结构特性难以应用。
- 2015年全球OLED产品出货量增长迅速，2016年智能手机OLED渗透率预计提升至17.9%。

关键信息

4.1 面板厂商推荐

深天马A：具备成熟的LTPS技术，拥有厦门与武汉6代线，预计未来产能将快速释放。
京东方A：投资465亿元建设成都6代线，设计月产能达48K，具备柔性显示能力。

4.2 装备厂商推荐

天通股份：光电检测设备已进入京东方供应链，预计未来将受益于OLED产线建设。
东旭光电：主营面板设备与玻璃基板，与京东方、龙腾光电等签订战略合作协议，装备业务将大幅增长。

4.3 驱动IC厂商推荐

中颖电子：国内唯一量产AMOLED驱动芯片的厂商，技术领先，未来有望进一步拓展市场。

4.4 触摸屏厂商推荐

欧菲光：film触控方案的龙头企业，具备全球领先的市占率与工艺技术，深度受益于柔性显示的发展。

风险提示

OLED市场开拓不如预期。
OLED技术开发进度不如预期。

投资建议

投资评级：优于大势。
股票投资评级：
- 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
- 增持：未来6个月内股价涨幅介于市场基准5%至15%之间。
- 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
- 减持：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
- 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上。

总结

OLED技术的成熟与成本下降，为消费电子行业带来了新一轮的创新机遇。随着柔性显示的普及，OLED将逐步取代LCD成为主流显示技术。从产业链角度看，面板、装备、驱动IC、触摸屏等环节的厂商将直接受益，其中深天马A、京东方A、天通股份、东旭光电、中颖电子、欧菲光被重点推荐。2017年下半年将是OLED产业爆发的关键时期，建议投资者关注相关产业链企业的布局与产能释放情况。

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