20250227-国泰期货-镍_短期或难破区间震荡_累库与矿端预期博弈_不锈钢_单边窄幅震荡运行_结构矛盾较为凸显_3页_590kb

镍与不锈钢市场分析总结（2025年2月27日）

核心内容概述

本报告分析了2025年2月27日镍与不锈钢市场的基本面、宏观及行业新闻，以及趋势强度。整体来看，镍市场短期内可能维持区间震荡，不锈钢市场则呈现单边窄幅震荡运行，但结构矛盾较为明显。

基本面跟踪

镍市场

• 沪镍主力：2月27日收盘价为124,130元/吨，较前一日下跌220元，较T-5日上涨400元，T-10日下跌630元，T-22日下跌2,820元。
• 成交量：2月27日沪镍主力成交量为113,228手，较前一日下降4,538手，较T-5日下降31,076手，较T-10日上升19,567手，较T-22日上升29,979手。
• 进口镍：1#进口镍价格为123,950元/吨，较前一日下跌75元。
• 俄镍升贴水：价格为-50元，较前一日上涨0元。
• 镍豆升贴水：价格为-900元，较前一日上涨0元。
• 近月合约对连一合约价差：为-210元，较前一日上涨10元。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：为178元，较前一日上涨-1元。
• 高镍生铁（江苏）：价格为980元/吨，较前一日上涨3元。
• 镍板-高镍铁价差：为260元，较前一日下跌-3元。
• 镍板进口利润：为-2,327元，较前一日上涨193元。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：价格为53元/吨，较前一日上涨0元。

不锈钢市场

• 304/2B卷-毛边（无锡）：价格为13,100元/吨，较前一日下跌50元。
• 304/2B卷-切边（无锡）：价格为13,600元/吨，较前一日下跌50元。
• 304/No.1卷（无锡）：价格为12,550元/吨，较前一日上涨0元。
• 304/2B-SS：价格为435元/吨，较前一日下跌85元。
• NI/SS：比值为9.43，较前一日下跌0.04。
• 电解镍/不锈钢：比值为6.08，较前一日上涨0.02。
• 高碳铬铁（内蒙）：价格为7,500元/吨，较前一日上涨0元。

宏观及行业新闻

镍矿供应情况

• RamuHPAL项目：因机械故障短期减产，现已恢复满负荷生产，2025年指导产量约为3.2万镍金属吨。
• 印尼镍铁厂：管理层变动导致镍矿备库不足，生产受阻，2月产能利用率仅三成。
• 印尼镍矿开采配额：政府正在审查镍矿开采配额，以防止价格进一步下跌。

市场动态

• 菲律宾参议院：提出修改参议院第2826号法案，禁止原材料出口，该法案将在五年后生效。
• 印尼镍产量：占全球总产量的63%，导致世界镍市场处于供应过剩状态。
• 印尼能源部长：强调镍矿开采配额调整的重要性。
• 上期所注册：广西华友新材料有限公司和中伟新能源科技有限公司的电解镍产品已获注册。

趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

趋势强度分类：

• -2：最看空
• -1：偏弱
• 0：中性
• +1：偏强
• +2：最看多

关键信息总结

镍市场

• 短期内可能维持区间震荡。
• 供应端存在恢复迹象，但需求端尚未明显回暖。
• 期货价格波动较小，成交量有所变化，但整体趋势偏中性。

不锈钢市场

• 呈现单边窄幅震荡运行。
• 价格与成本之间的价差变化较小，但结构矛盾凸显。
• 不锈钢与镍的比值有所波动，但整体维持中性趋势。

行业影响因素

• 供应端：印尼镍矿和镍铁厂产能利用率下降，但Ramu项目已恢复生产。
• 政策端：菲律宾和印尼的政策变动可能对镍市场产生长期影响。
• 市场端：投资者对镍的预期仍较为谨慎，期货市场活跃度一般。

风险提示

• 市场有波动性，价格可能因供需变化而大幅波动。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估风险，谨慎决策。