20220328-和合期货-棉花周报_下周国内现货棉价或延续震荡走势_9页

和合期货棉花周报（20220314--20220318）总结

核心内容概述

本周国内棉花市场整体呈现震荡偏弱走势，现货价格受供需矛盾及下游需求疲软影响，短期走势缺乏明确方向。同时，国内外棉价差有所收窄，进口棉库存持续增加，而国内轧花厂开工负荷下降，棉纱产销率维持在正常水平但利润亏损，市场整体观望情绪浓厚。

主要观点

• 国内现货棉价震荡：受终端需求不足及纺纱利润亏损影响，购销双方僵持，预计下周国内现货棉价将在22500-22800元/吨区间运行。
• 期货市场表现：郑棉主力合约围绕20日均线震荡，美棉主力因国际局势及加息影响，围绕120美分/磅盘整。
• 供应端疲软：国内轧花厂开工负荷下降，新疆籽棉库存消耗殆尽，内地籽棉收购量减少，整体供应偏紧。
• 需求端不振：棉纱库存累积至1个月以上，部分企业因利润亏损选择降负荷，下游需求疲软。
• 内外棉价差收窄：国内外棉价差由1651.66元/吨小幅收窄，主要因国际棉价波动及加息影响。

关键信息

一、期货行情回顾

• 郑棉主力合约围绕20日均线震荡。
• 美棉主力因国际局势及美联储加息，价格波动频繁，最终围绕120美分/磅盘整。
• 美联储于3月17日宣布加息25个基点，为2018年12月以来首次加息。

二、现货市场行情回顾

• 内地籽棉余量有限，部分区域因运输不畅导致收购量下降。
• 新疆籽棉交售全面结束，轧花厂库存消耗殆尽。
• 国内棉花现货均价22625.38元/吨，较上周下跌42.35元/吨。
• 新疆3128B皮棉均价重心略降，受运输不畅影响，内地纺企倾向就近采购。

三、棉花市场供需分析

• 供应分析：
  • 国内轧花厂开工负荷降至3.29%，较上周下降0.89个百分点。
  • 2021/22年度全国皮棉公证检验总量达539.30万吨。
  • 进口棉库存增至35.2万吨，环比上升5.07%，主要受港口到港量增加及滑准税配额下发影响。
• 需求分析：
  • 山东地区棉纺企业开机负荷降至58%，环比下降1%。
  • 棉纱库存累积至1个月以上，部分企业降负荷去库存。

四、成本利润分析

• 山东400型轧花厂平均加工利润降至49.74元/吨，较上周下降211.80元/吨。
• 皮棉成本上升，而报价稳定，导致加工利润收缩。

五、相关品分析

• 棉籽市场：价格高位回落，山东夏津油厂采购新疆棉籽价格为2.08元/斤，较上周下跌1.42%。
• 棉纱市场：价格整体稳定，但部分企业因利润亏损选择挺价销售，市场观望气氛浓厚。
• 棉副产品：棉油企业产品利润有限，询采棉籽态度谨慎，短期购销偏淡。

综合观点及策略建议

• 短期趋势：国内现货棉价预计延续震荡走势，价格区间为22500-22800元/吨。
• 市场关注点：需密切关注纺织企业订单情况、运输恢复情况、美棉出口报告及储备棉政策变化。
• 策略建议：短期内市场缺乏明确方向，建议保持谨慎，关注供需变化及宏观政策对市场的指引。

风险点

• 国际局势变化
• 宏观面消息影响
• 美棉出口报告
• 纺织企业订单情况
• 储备棉政策调整

风险揭示与免责声明

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