20220211-和合期货-棉花周报_预计下周棉价维持稳定_8页_517kb

和合期货棉花周报（20220207--20220211）总结

核心内容概览

本周棉花市场在春节后出现小幅上涨，国内外棉价均有所提升，但涨幅有限，整体维持稳定态势。郑棉在节后首日高开高走，随后因多头减仓而承压回落，技术面显示短期将回调蓄势。美棉价格在周线压力位附近震荡，受美国农业部供需报告影响不大。

主要观点

• 期货行情回顾：
  郑棉价格节后高开上攻，但因多头减仓而回落，短期面临回调压力。美棉价格在周线压力位附近震荡，未出现大幅波动。

• 现货市场行情：
  国内棉花现货价格有所上涨，主要受外盘ICE美棉上涨及新疆棉成本偏高影响。国内皮棉均价为22793.75元/吨，较节前上涨207.02元/吨。内外棉价差缩小，对国内消费有利。

• 供需分析：

  • 供应端：国内轧花企业开工率下降，籽棉剩余量少，皮棉新增产出有限。进口棉库存增加13.38%，预计节后库存增速将放缓。
  • 需求端：山东地区棉纺企业开机负荷下降，但节后复产节奏加快，纱线价格跟涨。下游市场仍偏弱，订单情况不佳可能限制棉价上涨。

• 成本利润分析：
  山东400型轧花厂理论平均利润为-327.69元/吨，较上周有所改善，但尚未转正。籽棉价格上涨与棉籽价格上升部分对冲成本压力，皮棉价格上涨也帮助亏损收窄。

• 综合观点及策略建议：
  下周棉价预计维持稳定，或在22700-23000元/吨区间震荡。郑棉短期偏强，但需关注下游需求恢复情况。建议暂时观望，等待市场进一步明朗。

关键信息

• 郑棉走势：节后高开后承压回落，短期回调蓄势。
• 外盘影响：美国农业部报告未引发大幅波动，美棉震荡运行。
• 现货价格：国内皮棉均价22793.75元/吨，较节前上涨207元/吨。
• 内外棉价差：按1%关税核算，价差为896.89元/吨，环比下降36.01%。
• 进口库存：截至2022年02月08日，进口棉累计库存为32.2万吨，较春节前增加13.38%。
• 山东开机负荷：节后降至40%，较节前下降5个百分点。
• 轧花厂利润：山东400型轧花厂理论平均利润为-327.69元/吨，较上周上升157.95元/吨。

风险点

1. 宏观面消息：可能对市场情绪产生影响。
2. 纺织企业订单情况：若订单未明显改善，将限制棉价上涨。
3. 抛储政策：政府可能出台抛储政策，对市场形成压力。

风险揭示与免责声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成对价格涨跌或市场走势的确定性判断。
• 投资者据此入市操作，需自行承担由此带来的风险和损失。
• 本报告可能随时间变化而更新，投资者应关注后续信息。

总结

本周棉花市场整体表现稳定，受外盘上涨及成本支撑影响，现货价格小幅上涨，但需求端仍偏弱。郑棉在高位震荡，短期或维持稳定。建议投资者保持谨慎，关注下游订单恢复情况及政策变化，适时调整策略。