20221111-新湖期货-新湖能化橡胶周报_22页_5mb

橡胶市场行情总结

核心内容

当前橡胶市场基本面偏弱，整体供需格局趋于平衡，但终端需求疲软，导致市场交投乏力。尽管全球橡胶主产区处于旺产季，物候条件和生产积极性基本正常，但橡胶价格仍受到外需和内需不振的影响。此外，季节性因素在停割前夕对橡胶价格形成一定支撑，预计橡胶价格将偏弱震荡，短期内难以出现深度下跌。

主要观点

• 全球橡胶产量：ANRPC 1-9 月天然橡胶产量为 835 万吨，同比减少 1%；9 月产量为 1160 万吨，同比增加 3%。
• 泰国原料价格：泰国原料价格有所回落，但未对天胶产量及仓单数量产生显著影响。
• 中国橡胶产量：1-9 月中国天胶产量同比减少 3%，但 9 月产量同比增加 3%。
• 橡胶进口情况：1-9 月中国天胶+复合胶+混合胶总进口量为 424 万吨，同比增长 9%；其中 9 月进口量为 55 万吨，同比增长 8%。
• 橡胶消费情况：1-9 月中国天胶消费量为 431 万吨，同比减少 3%。
• 轮胎市场表现：轮胎开工率恢复性提升，但交投依然乏力，库存未见拐头迹象。
• 汽车产销数据：乘用车销量远好于商用车，1-10 月乘用车销量同比增长 12%，而重卡销量同比大幅减少 58%。
• 汽车库存压力：汽车库存持续累积，终端需求未见明显改善，库存压力依然较大。
• 合成胶市场：丁二烯进口量同比大幅减少，合成胶生产利润尚可；丁苯胶和顺丁胶产量均有所增长。

关键信息

1. 供需数据

• 全球橡胶产量：处于旺产季，ANRPC 1-9 月天然橡胶产量同比小幅减少，但 9 月产量有所回升。
• 中国橡胶产量：1-9 月天胶产量同比减少 3%，但 9 月产量同比增加 3%。
• 中国橡胶进口：1-9 月天胶+复合胶+混合胶总进口量同比增长 9%，其中 9 月进口量同比增长 8%。
• 中国橡胶消费：1-9 月天胶消费量同比减少 3%，但 9 月消费量有所回升。
• 合成胶产量：丁二烯 1-10 月产量同比增长 9%，丁苯胶产量同比增加 8%，顺丁胶产量同比增加 14%。
• 合成胶进口：顺丁胶 1-9 月进口量同比减少 9%，但 9 月进口量同比增加 21%。

2. 轮胎市场

• 轮胎开工率：本周轮胎开工率恢复性提升，但交投依然乏力，库存未见明显改善。
• 轮胎产量与出口：1-9 月中国轮胎产量同比减少 4%，出口量同比减少 3%；其中 9 月出口量同比减少 19%。

3. 汽车市场

• 汽车产销：乘用车销量远好于商用车，1-10 月乘用车销量同比增长 12%，而重卡销量同比大幅减少 58%。
• 汽车库存：库存压力持续增加，终端需求未见明显改善，汽车库存仍处于高位。

4. 价格与价差

• 基差情况：基差处于正常水平。
• 天胶品种价差：整体价差未见明显变化，市场情绪偏弱。
• 丁苯胶价差：丁苯胶价差表现稳定，但受终端需求疲软影响，市场交投仍显乏力。

总结

综上所述，橡胶市场整体处于供需平衡状态，但受终端需求疲软影响，市场交投乏力，库存压力持续。合成胶市场表现相对较好，丁苯胶和顺丁胶产量增加，但进口量减少。轮胎市场开工率有所回升，但出口和内需均未明显改善。汽车产销数据分化，乘用车表现较好，但商用车需求低迷，库存压力依然存在。预计橡胶价格将在当前基本面偏弱的背景下，受到季节性因素支撑，呈现偏弱震荡走势，短期内难以出现深度下跌。