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油脂早报分析总结

报告标题：油脂价格宽幅震荡，操作建议逢高抛空

1. 油脂整体情况

• 短期趋势：油脂价格呈现宽幅震荡格局。
• 主要矛盾：基本面供应逐步宽松，库存持续累库；同时，美豆供应偏紧以及马棕库存偏紧形成阶段性支撑。
• 中长期观点：全球经济放缓、消费下滑，配合厄尔尼诺天气炒作热度削减，中长期看空。

2. 豆油（Y2309）

• 基本面：MPOB报告符合预期，整体中性偏空。远月供应宽松，国内种植和进口大豆压榨预期亦有较大支撑，但美豆库销比偏紧。
• 库存：豆油商业库存增加，同比累库明显。
• 策略：逢高抛空，阻力位8100。

3. 棕榈油（P2309）

• 基本面：供应持续宽松，库存增幅大，但短期库存仍偏紧，马棕库存对价格有阶段性支撑。
• 库存：港口库存小幅减少，但仍处于累库通道。
• 策略：逢高抛空，阻力位7600。

4. 菜籽油（OI2309）

• 基本面：供应宽松，远期到港量大，但短期库存数据符合预期，支撑当前价格。
• 库存：商业库存小幅减少，同比处于去库状态。
• 策略：逢高抛空，阻力位9000。

5. 主要利多因素

1. 美豆库销比维持在5%左右，短期供应偏紧。
2. 印度提高马来棕榈油进口量，增加供应预期。
3. 厄尔尼诺天气炒作引发一定供应担忧。

6. 主要利空因素

1. 全球油脂需求增长疲软，消费偏弱。
2. 国内库存持续累库，不利于价格走出反弹。
3. 预期后期产量将增加，特别是大豆产量偏高。

7. 主要逻辑与风险点

• 逻辑：全球油脂基本面宽松趋势明显，短期美豆偏紧带来一定支撑，但供需缺口料向宽松收敛，震荡为主。
• 风险点：乌俄战争进程、厄尔尼诺天气演变。

8. 持仓信息

• 豆油：主力空减。
• 棕榈油：主力空减。
• 菜油：主力空增。

免责声明：
本报告由投资咨询部分析师发布，仅供投资者参考，不构成操作建议。实际操作风险自担。