20230802-大越期货-油脂早报_16页

油脂市场每日观点 汇总

核心结论

综合三大油脂看，受基本面逐步宽松、远期供应充足及需求趋弱影响，未来呈现高位震荡格局，短期多单谨慎布局。

一、整体环境

• 基本面：油脂库存持续累库，供应趋向宽松，远期美豆丰产预期压力显著。

• 市场环境：

  • 价格高位运行
  • 多空因素交织：短期天气炒作提供支撑；宏观经济与需求放缓带来压力
  • 市场情绪偏谨慎，交易以短线为主

• 核心观点：油脂价格整体高位震荡，需密切跟踪库存变化与进口节奏，多单建议谨慎。

二、主要品种分析

● 豆油(Y2309)

1. 基本面：产量下降但库存增长，短期数据矛盾（报告预期与市场跟随性冲突），长期供需宽松。
2. 基差：现货升水期货，市场预期未来价格或趋弱。
3. 主力策略：建议回落做多7800附近区域，仓位控制严格，止损参考7780。

● 棕榈油(P2309)

1. 基本面：出口好转但库存增幅扩大，马棕增产预期持续。
2. 盘面：短期多空博弈，波动区间一般。
3. 主力策略：回落做多7300附近，如突破应顺势操作。

● 菜籽油(OI2309)

1. 基本面：库存稍有增长，天气炒作给短期情绪支撑。
2. 盘面：震荡区间维持，整体走势偏弱。
3. 主力策略：回落做多9100附近，避免追高。

三、利多因素

1. 美豆库销比低，短期供应偏紧；
2. 印度加大马来进口；
3. 马棕官方库存偏低，利多预期；
4. 厄尔尼诺引发的天气担忧升温。

四、利空因素

1. 国内油脂库存持续增长；
2. 宏观经济预期疲软，消费信心不足；
3. 23/24年整体油脂产量预估偏高；
4. 全球经济衰退对消费造成隐忧。

五、主要交易逻辑

围绕“平衡全球产量增长与短期天气利多”展开判断。

六、主要关注点

[供应端]

• 进口大豆库存更新
• 国内油脂库存数据
• 油厂压榨节奏
• 乌俄冲突对生物燃料供应影响

[需求端]

• 豆油表观消费量（重点关注餐饮复苏）
• 棕榈油终端需求变化（重点关注下游加工企业开工率）

投资免责声明：
本分析报告基于市场数据及公开资料整合整理，不构成具体投资建议。分析师及机构不对决策结果承担任何法律责任。敬请风险投资者加强自身风险管理，操作前务必结合更多行情。