20220123-广发期货-玉米周报_年前购销逐渐清淡_市场情绪平稳_26页_2mb

玉米周报总结

核心内容

本报告分析了2022年1月24日至1月21日玉米市场行情及基本面数据，重点探讨了玉米及玉米淀粉的供需状况、价格走势、库存变化及市场情绪。

主要观点

市场情绪

• 临近年关，市场购销逐渐清淡，情绪平稳。
• 现货市场整体平稳运行，但市场仍担忧年后卖压及需求不佳。
• 05合约交易主要围绕年度产销缺口逻辑，盘面维持宽幅震荡。

玉米价格

• 玉米期货价格基本持平，周五收于2736元/吨。
• 玉米基差震荡，盘面预期有所好转，但基差承压。
• 玉米与小麦价差为-193元/吨，较上周略有改善。

玉米淀粉价格

• 玉米淀粉期货价格上涨0.7%，周五收于3201元/吨。
• 淀粉-玉米价差继续反弹，市场看好年前终端备货需求。
• 淀粉加工利润上升，全国玉米淀粉加工利润均值为68.86元/吨。

关键信息

玉米基本面数据

• 播种面积：2021年玉米播种面积为43324.1千公顷，同比增长5.0%。
• 产量：2021年玉米产量为27255.2万吨，同比增长4.6%。
• 进口量：2021年12月玉米进口量为133.25万吨，环比增长69.29%，同比增长40.89%。
• 国内消费：2021年11月玉米消费量为2457万吨，环比下降2.5%，同比增长3.7%。
• 库存变化：截至1月10日，北方港口玉米库存为332万吨，同比减少19.95%；南方港口玉米库存为38.5万吨，同比减少42.19%。
• 深加工企业库存：截至1月19日，全国深加工企业玉米库存为569.4万吨，环比增加2.67%。
• 深加工企业消耗量：2022年3周全国玉米深加工企业共消费玉米116.4万吨，同比增加17.1万吨。
• 饲料需求：2021年11月饲料总产量为2457万吨，其中猪饲料增长12.9%，蛋禽饲料下降3.6%。

美国玉米市场

• 1月13日止当周，美国玉米出口销售净增109.13万吨，高于市场预期。
• 对中国出口装船量为34.93万吨，累计净销售1243.32万吨。
• 美国玉米出口销售量持续增长，市场年度高位。

中储粮拍卖数据

• 本周共进行11场玉米采购交易，实际成交126093吨，成交率为70.49%。
• 共进行18场玉米销售交易，实际成交283643吨，成交率为82.01%。
• 玉米购销双向及进口玉米销售成交率均有所下降。

小结及展望

支撑因素

• 年度产销缺口：玉米需求仍存在缺口。
• 国内新粮成本增加：种植及其他费用上升，成本支撑价格。
• 国内收储预期：国家有保护粮价的倾向，预期收储可能提振玉米价格。
• 生猪存栏恢复：生猪存栏增加，带动玉米需求。
• 小麦价格高位：小麦替代用量减少，提振玉米消费。
• 深加工备库：深加工企业年前备库，需求支撑玉米市场。

利空因素

• 新作种植面积增加：除华北外，其他地区新粮丰产，可能增加供应。
• 新粮后期上量压力：预计新粮供应增加，可能对价格形成压力。
• 稻谷库存高位：稻谷库存仍在高位，进口同比为正，可能对玉米形成替代压力。
• 饲料成本优化：饲料成本优化可能削弱玉米需求。
• 淀粉库存高位：淀粉库存较高，可能影响玉米淀粉需求。

行情展望

• 临近年关，市场供销转淡，东北贸易商入场收购，但抢粮氛围不强。
• 后续关注年后气温变化及新粮上量情况，05合约交易围绕年度产销缺口逻辑。
• 渠道库存偏低，供应端替代有限，玉米价格下方空间不大，盘面维持宽幅震荡。
• 长期来看，种植及其他费用提升，成本上行，价格底部有上抬可能。
• 小麦价格快速拉涨，替代减少，对玉米消费有提振作用。
• 产销仍存缺口，国家有保护粮价倾向，玉米支撑较强。

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