20240205-国投安信期货-玉米_玉米淀粉周报_市场购销转淡_现货价格稳定_4页_1mb

市场购销转淡现货价格稳定总结

核心内容

2024年第5周，我国玉米市场呈现购销转淡、现货价格稳定的特点。多地降雪天气改善了农户玉米的仓储条件，但同时也对交通运输造成一定影响。临近春节，市场交易活跃度下降，成交量减少。当前南北港口玉米价格受期货价格反弹影响较为坚挺，整体趋于平稳。

主要观点

• 天气影响：降雪和低温天气有助于改善玉米的天然存储条件，提升农户仓储能力，但对物流运输形成抑制。
• 市场情绪：春节临近，市场购销活动减弱，价格缺乏明显上涨或下跌动力，呈现稳定态势。
• 期货表现：美玉米期货价格反弹，带动国内现货价格支撑，但整体趋势仍偏空。
• USDA数据：美玉米出口销售节奏有所改善，但累计销售量仍低于均值水平，出口量维持平均值。
• 持仓变化：CFTC数据显示，美玉米管理基金净空单增加至历史高位，商业净多单持仓减少，显示市场空头力量增强，多头信心不足。
• 库存情况：国内玉米库存整体偏低，南北港价格坚挺，但东北产区物流供应减少，深加工企业暂停收购，影响市场流动性。
• 操作评级：玉米市场操作评级为★★，淀粉为☆☆☆，表明玉米市场趋势性上涨可能性较低，但仍有操作机会；而淀粉市场趋势性下跌较为明显，操作空间有限。

关键信息

产地天气

• 巴西马托格罗索州：1月累计降雨量160mm，低于正常水平250mm，整体偏干。
• 巴西帕拉纳州：1月累计降雨量110mm，与去年同期持平，接近正常水平190mm。
• 阿根廷科尔多瓦：1月累计降雨量150mm，过去3周无雨，但总体仍高于正常水平。
• 阿根廷圣达菲州：1月累计降雨量130mm，过去3周无雨，总体与正常水平持平。

USDA出口销售数据

• 当周净销售量：120万吨，环比增加。
• 累计销售量：3368万吨，仍小幅低于均值。
• 当周出口量：91万吨，环比持平。
• 累计出口量：1627万吨，持平均值水平。

国内现货市场

• 南北港价格：南港报价2450-2470元/吨，北港报价2340-2360元/吨，价格稳定。
• 东北产区：物流供应逐步减少，深加工企业暂停收购，市场流动性下降。
• 中东部地区：强雨雪冰冻天气影响玉米流通，不利于运输。

CFTC持仓数据

• 美玉米管理基金净持仓：-280151手，环比增加14866手净空单，为历史同期最大净空单水平。
• 商业净多单持仓：18000手，环比减少8054手。
• 多单持仓比例：8.3%，增加0.2%。
• 空单持仓比例：22.5%，降低0.9%。
• 商业多空持仓比例：多单26.8%，空单25.9%，显示市场多空力量接近。

交易策略与展望

• 天气影响：全国性雨雪天气对玉米仓储有利，但对流通不利。
• 市场预期：新季玉米增产，农民售粮节奏偏慢，年后需求预期不佳，价格偏空。
• 春节因素：今年春节较晚，2月4日立春，需关注节后气温回升对玉米仓储条件的影响。

图表说明

• 图1：玉米淀粉/玉米主连价差
• 图2：玉米主力合约收盘价
• 图3：USDA：玉米：本年度净销售量（周）
• 图4：USDA：玉米：下一年度净销售量（周）
• 图5：USDA：玉米：本年度未交割销售量（周）
• 图6：USDA：玉米：运量（周）
• 图7：玉米：库存：外贸货物：广东港（周）
• 图8：玉米：库存：内贸货物：广东港（周）
• 图9：玉米：北方四港库存
• 图10：主要深加工企业：玉米：库存：中国（周）
• 图11：玉米：下海量：货物：北方四港（周）
• 图12：玉米：出货量：货物：广东港（周）

数据来源均为专业金融平台，如wind和我的农产品。

操作建议

• 玉米：操作评级为★★，建议关注市场变化，谨慎操作。
• 玉米淀粉：操作评级为☆☆☆，建议以观望为主，短期趋势性下跌可能性较大。

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