20240322-瑞达期货-白糖市场周报_低库加之进口配额到港_短期仍支撑糖市_18页_1mb

糖市周度要点总结

行情回顾：
本周郑糖2405合约价格报收类十字星，周度涨幅为0.09%。新榨季巴西产区甘蔗即将压榨，产区降雨量偏少，可能下调产量预期；巴西3月前三周糖及糖蜜出口量达15771万吨，较去年同期增幅有所放缓。国内进口糖数量超预期，加工糖货源趋缓，国产糖价格仍具优势。2月份食糖进口量达49万吨，同比增幅较大，但因国内库存偏低、配额外利润倒挂，进口糖对市场形成一定支撑。预计未来糖价震荡偏强运行。

交易策略：
短期操作上建议郑糖2405合约维持偏多思路。关注国内产销情况、印度及泰国制糖产量等影响因素。

期现市场分析

国际方面：
美糖5月合约周度跌幅0.36%。非商业原糖期货净多持仓增加3186手，显示市场多头头寸略有增长，空头头寸减少，市场情绪偏向稳定。

国内方面**：
郑糖主力合约周度涨幅0.09%，持仓净头48807手，仓单17426张。5-9价差回升至+109元/吨，基差扩大至+133元/吨。广西柳州现货价格为6675元/吨，较前期稳定。

进口糖成本**：
进口巴西糖利润空间收窄明显；泰国糖进口利润情况亦偏弱，配额内进口利润尚未倒挂，市场支撑依旧。

供需分析

供应端：
2023/24年制糖期全国食糖总产量同比增加348万吨，达79479万吨；全国工业库存维持偏低水平。本榨季巴西甘蔗开工在即，天气干旱可能导致产量下调；印度、泰国制糖产量恐出现下调。

需求端：
全国累计销糖37785吨，销糖率同比加快5个百分点，成品糖及软饮料产量保持稳定，消费表现中性偏强。

风险因素及后续关注

印度、泰国糖产量；中国国内工业库存变化；进口糖配额释放节奏；大宗商品及期权市场波动；国内外政策变动。