20230528-天风证券-可转债市场周报_转债估值有支撑_新券荒或再临_9页_1mb

报告总结

• 转债估值分析：可转债估值在过去一年的小范围震荡中，支撑位位于百元溢价率27%，表明市场韧性。建议优先关注平价和溢价率适中的标的，如医药、机械、电子和化工板块，因为这些板块正处于调整阶段，可能受益于估值拉动。

• 风险评估：当前主要风险是转债违约的潜在发酵，但预计影响弱于2021年初，市场学习效应明显。建议适度规避评级偏低且质地存疑的转债，尽管此类债券在调整后可能有超额收益。

• 新券荒预期：6月可能出现新券荒，因今年1-5月上市节奏稳定，但6月历来低迷。预计已核准转债规模约130亿元，这可能推动投资者转向存量券机会。

• 市场动态：本周市场转债指数下跌0.52%，受权益市场震荡影响。行业表现分化，电力、机械和汽车领涨；成分股如新港转债和韵达转债表现突出，而小康转债等跌幅较大。转债估值波动减少，偏股型转债溢价率和偏债型转债到期收益率均有所增减。