20230913-华创证券-房地产行业周报（2023年第36周）_南京_沈阳全域放开限购_需求端仍疲弱_14页_1mb

行情总结

本周（9月4日-9月8日），申万一级行业指数普遍下跌，房地产指数下跌11%，在31个一级行业板块中排名垫底。板块内个股表现分化，部分公司如张江高科涨幅显著（+376%，但可能为异常值），而天房发展等跌幅较大（-188%，需注意数据异常）。整体市场情绪负面，房地产股表现疲弱，与沪深300等基准指数相比相对滞后。

政策要闻

中央层面强调保障性住房需建立公平公正的配售机制，实施严格封闭管理，不得上市交易，以缓解大城市住房矛盾。地方层面，多城市放松房地产调控：南京全域放开限购，取消购房证明，并优化土地供应、降低企业资金压力；沈阳取消限购限售并放宽“认房不认贷”政策，首套房首付降至20%，二套房降至30%；杭州、珠海等地也出台类似政策，拓宽“认房不认贷”范围。其他措施包括多孩家庭购房补贴、人才落户放宽以及鼓励机关单位改造租赁住房，旨在刺激需求和促进宏观经济复苏。

销售端分析

新房市场需求持续疲软，本周全国21城商品房成交面积环比回落35%，同比下降46%，处于历史低位。一线和二线城市领先指标显示，一线成交量降幅达25%-51%，三四线降幅更明显（-40%）。从累计数据，年初至今21城成交同比下降19%。二手房市场略有改善，本周11城成交面积环比下降4%，同比上涨7%，一线城市如深圳成交量增幅显著（+149%），而北京略有下降，显示市场区域分化。总体需求传导机制未见明显改善，微观层面存在挑战。

投资策略与推荐

基于政策宽松，推荐重点关注核心一线城市和城中村改造相关的地产股，调整后的策略聚焦政策确定性复苏。具体股票包括招商蛇口、越秀地产、京投发展和京沪广深的地方国企。这些公司有望受益于限购放松、首付比例下调和利率优惠，从而推动一线城市的房地产需求复苏。

风险提示

潜在风险包括房企资金链问题继续恶化、需求传导机制失效，可能影响整体市场稳定。短期内，房企缩表问题未能有效解决，可能抑制价格回升和销售改善。建议投资者密切关注政策实施效果和企业债务兑付情况，防范流动性风险。