20230411-华创证券-中控技术-688777.SH-2023年第一季度业绩预告点评_业绩超预期_看好新行业及海外市场拓展_5页_682kb

中控技术（688777）2023年第一季度业绩预告总结

核心内容

中控技术于2023年第一季度发布了业绩预告，显示其营业收入预计在13.75-15.10亿元之间，同比增长40.09%-53.85%；归母净利润预计在8500-9500万元之间，同比增长41.93%-58.63%；归母扣非净利润预计在6200-7000万元之间，同比增长56.64%-76.86%。整体来看，公司业绩表现超预期，主要得益于业务拓展及内部管理优化。

主要观点

业务拓展与行业突破

• 公司在传统优势行业（如石化、化工）持续拓展大客户与大项目，实现稳定增长。
• 新能源、制药食品、冶金等新行业拓展取得显著成效。
• 内部管理变革有效提升了运营效率，助力业绩增长。

战略投资与产业链布局

• 公司于2023年3月战略投资达美盛，加强工业软件产业链布局。
• 达美盛专注于流程工业的工业软件，能够为客户提供工程设计、数字孪生、数字化交付等服务。
• 此次投资有助于完善公司工业软件产品体系，推动形成完整的数智化工厂解决方案。

海外市场拓展

• 公司在新加坡、沙特阿拉伯、印度等地设立分公司等常驻机构，积极拓展海外市场。
• 与国际知名客户如沙特阿美、BASF、埃克森美孚、壳牌等建立合作关系。
• 在“一带一路”战略推动下，海外市场发展预期良好，国际通行恢复后有望进一步提速。

财务表现与盈利预测

• 公司预计2022-2024年归母净利润分别为7.96亿元、10.44亿元、13.48亿元，对应EPS分别为1.60元、2.09元、2.70元。
• 目标价维持在125元，维持“强推”评级。
• 预计未来三年营收与利润将保持稳健增长，毛利率与净利率略有下降，但ROE与ROIC持续提升，显示盈利能力增强。

关键信息

财务指标

营运能力与财务健康

• 资产负债率逐年上升，预计2024年达到70.2%，显示公司财务杠杆逐步提高。
• 流动比率和速动比率逐年下降，表明短期偿债能力有所减弱。
• 应收账款周转天数略有上升，但整体可控，显示应收账款管理能力稳定。

估值比率

• EV/EBITDA比率逐年下降，预计2024年为23倍，显示公司估值逐步降低，市场对其未来盈利增长信心增强。

风险提示

• 需求释放存在不确定性；
• 行业竞争加剧；
• 疫情等外部因素可能带来的不确定性。

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

研究团队介绍

• 首席研究员、组长：吴鸣远，上海交通大学硕士，2023年加入华创证券研究所，所在团队连续三年获得新财富最佳分析师第三名。
• 分析师：邓怡，厦门大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所，2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名。
• 研究员：戴晨，南京大学理学博士，2022年5月加入华创证券研究所，主要覆盖网络安全、智能驾驶、电力信息化等领域。
• 分析师：魏宗，中国人民大学金融学硕士，2022年加入华创证券研究所。
• 助理研究员：梁佳，上海财经大学经济学硕士，2022年加入华创证券研究所。

华创证券研究所联系方式