20250615-国联期货-沪锌周报_锌矿加工费涨；淡季消费承压_27页_16mb

沪锌周报总结

核心要点

• 锌矿加工费上涨：国产和进口锌精矿加工费连续上升，提供潜在支撑。
• 价格走势：沪锌本周震荡偏弱，月差环比改善，但需求淡季因素承压。
• 供应端：冶炼厂生产积极性高，预计6月产量仍增，炼厂开工率稳定。
• 库存情况：现货升水持稳，国内精炼锌库存去库，维持近年同期低位；LME锌库存续减。
• 需求分页：下游需求分化，镀锌管采购初期较好但转弱，镀锌结构件需求回落；宏观经济数据显现淡季消费受压，例如房地产成交面积环比同比下降，但家电（如空调、冰箱、洗衣机）和新能源车部分排产同比增加，光伏组件减产。

影响因素

• 微观：库存低位、加工费支撑、下游需求波动。
• 宏观：房地产市场疲软、工业品排产分化、新能源和光伏领域减产压力。