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报告摘要

粤开证券：奥密克戎来袭，构建“疫苗+药物”防御屏障

核心内容

本报告由粤开证券分析师康崇利和陈梦洁发布，主要围绕2021年11月奥密克戎毒株（B.1.1.529）的出现及其对全球抗疫形势的影响展开。报告指出，奥密克戎变异株的出现引发了全球关注，其突变位点较多，可能影响疫苗有效性，但其毒性仍存疑。面对这一新变种，报告建议投资者关注疫苗和药物领域的投资机会，尤其是加强针接种和小分子药物的研发进展。

主要观点

奥密克戎变异株的特征：
- 奥密克戎于11月29日被世卫组织列为“需要关注”的变异株。
- 突变位点较多，可能影响现有疫苗的有效性，但其传播能力和毒性尚不明确。
- 南非疫情的爆发可能与疫苗接种率较低有关，而非毒株本身的高毒性。
疫苗应对策略：
- 奥密克戎的出现或将加速全球加强针的接种。
- 国内疫苗企业如科兴生物和康希诺生物已启动对Omicron毒株的评估和研究工作，旨在了解其对现有疫苗的影响及开发变异株疫苗。
药物应对策略：
- 报告指出，小分子药物在成本、稳定性、使用便捷性方面优于中和抗体，更值得期待。
- 全球领先的小分子药物包括默克的Molnupiravir和辉瑞的Paxlovid，其中Paxlovid可降低89%的重症风险。
- 国内重点药物包括开拓药业的普克鲁胺、真实生物的阿兹夫定和君实生物的VV116。
投资建议：
- 建议关注新冠疫苗龙头企业，如康希诺、智飞生物。
- 关注深度布局小分子药物的企业，如开拓药业、君实生物。
- 中和抗体研发领先企业如腾盛博药、神州细胞也值得关注。

关键信息

奥密克戎毒株特征

来源：可能与免疫力低下患者有关，如艾滋病患者。
传播性：已在全球11个国家和地区报告，R值为2。
突变性：比Delta毒株有更多刺突蛋白突变（50处 vs 15处）。
毒性：尚未明确，可能仅引发轻度症状，且南非疫情爆发与疫苗接种率低相关。

疫苗应对

加强针：加强针接种有望提速，提供更强保护。
企业进展：科兴生物和康希诺生物已启动对Omicron毒株的评估和疫苗研发。

药物应对

小分子药物：研发周期长，但成本低、稳定性高、使用方便。
中和抗体：开发速度快，但使用不便，且存在耐药突变风险。
重点药物：
- 普克鲁胺：开拓药业研发，具有抗病毒和调节免疫的双重作用，已获巴拉圭紧急使用授权，Ⅲ期临床试验正在推进。
- 阿兹夫定：真实生物研发，可缩短核酸转阴时间，有望成为新冠特效药，Ⅲ期临床试验已在中国、巴西、俄罗斯开展。
- VV116：由中科院联合研发，具有高口服生物利用度，正在乌兹别克斯坦进行临床试验。