电力设备行业专题研究：核电投资高增印证行业高景气度-240810-国联证券-13页_686kb

核电投资持续高增印证行业高景气度，2024年有望成为行业投资高峰期。

核电审批趋于常态化，2022、2023年均批准10台机组，预计未来年均核准量保持10-12台水平。中国核电、中国广核等主要运营商资本开支持续增长，投资计划同比增幅达52%+，装机规模持续扩大。投资强度与在建机组规模呈现同步增长态势，二者增速高度关联。

从项目建设节奏看，核电建设周期约5-7年，投资强度随工程阶段变化：前期及土建阶段投资强度相对较低(约28%)，设备安装调试阶段投资集中(约50%)。2024年预估新增开工机组规模接近12GW，叠加前期核准项目投产，行业发展呈现前高后稳特征。

通过投资模型测算，2024年核电投资规模预估达1744亿元，同比增速279%。从产业链看，设备厂商有望因设备交付周期提前而充分受益，运营商则因机组陆续投产贡献业绩增量。

值得警惕的风险包括：核电审批进度不及预期，设备制造或安装工期延期，这些因素都可能对行业投资节奏产生扰动。