20250507-财信证券-电力设备行业点评_继续核准10台_核电景气度有望在_十五五_持续_3页_221kb

此报告分析了中国核电行业的发展现状与前景，重点指出2025年4月27日国务院常务会议核准的10台核电机组对行业的影响。核准项目包含中核三门核电5、6号机组，中广核广西防城港核电5、6号机组，广东台山核电3、4号机组，国家电投海阳核电5、6号机组，以及华能霞浦核电1、2号机组，其中8台采用华龙一号技术，2台采用CAP1000技术。自2019年起，核电审批显著提速，7年间累计核准28个项目共56台机组，除玲龙一号和1台高温气冷堆外，其余均为百万千瓦级三代压水堆。
2023年在运核电机组装机容量达5703万千瓦，占全国发电总装机量的1.95%，核电发电量4334亿千瓦时，占全国发电量的4.86%，显示核电占比偏低，发展潜力大。根据规划目标，2025年需新增约1300万千瓦装机，按单机120万千瓦计算对应新增11台机组；至2030年和2035年，核电装机预计达1.1亿千瓦和1.5亿千瓦，发电占比目标分别为7%和10%，意味着“十五五”和“十六五”期间年均需新增约400万千瓦装机，对应年均投产约7台机组。远期至2060年，核电装机或达4亿千瓦，需年均新增930万千瓦，对应年均投产约8台机组。
报告指出，核电投资具有逆周期稳经济属性，单台百万千瓦机组投资约200亿元，10台新核准机组总投资超2000亿元。尽管面临出口压力，核电作为内需驱动领域可有效对冲风险。行业投资评级维持“同步大市”。风险因素包括原材料价格波动、项目建设进度不及预期、核电安全事件及电价变动。
报告强调，核电行业景气度有望在“十五五”期间持续，发展空间广阔。同时提醒投资者注意政策不确定性、安全风险及市场波动性，建议综合评估后谨慎决策。