20180919-渤海证券-医药行业周报_11城试点药品集中采购_行业良币驱逐劣币_17页_798kb

医药行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券医药行业周报，分析师赵波与甘英健共同发布，时间为2018年9月19日。报告重点分析了医药行业近期政策动态、市场行情及投资策略，强调行业在政策调整下的发展趋势，并提出具体的投资建议。

主要观点

• 行业政策动态：国家医保局在11个城市试点药品集中采购，首批共33个品种，通过一致性评价的仿制药将优先参与。同时，国家药监局对50个药品临床试验数据进行核查，推动药品质量提升。
• 仿制药审评进展：第三十二批优先审评名单公布，涉及15个受理号，其中11个为国企产品。第十七批仿制药参比制剂目录发布，共计32个品规，涵盖多个国际知名品牌的原研药。
• 过度重复药品问题：中国药学会发布第四批过度重复药品名单，涉及297个通用名品种，提示市场供需失衡，未来将加速淘汰。
• 市场表现：本周申万医药生物板块整体下跌4.48%，跌幅在28个一级行业中排名倒数第一，化学制药板块跌幅最大（6.43%）。板块TTM估值为26.55倍，相对于全部A股溢价率为49.83%。
• 投资策略：分析师认为11城集采对行业影响为中性，价格下降的同时销售费用也减少，影响毛利率但不影响净利率。当前市场估值处于历史低位，建议投资者逢低加仓或持股待涨。重点推荐创新药、仿制药、CRO及医药商业领域的龙头企业。

关键信息

重点推荐品种

本周市场行情

• 板块整体表现：申万医药生物板块下跌4.48%，跑输沪深300指数5.88%。
• 子板块表现：化学制药板块跌幅最大，为6.43%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：九芝堂（14.75%）、星普医科（8.01%）、广济药业（6.99%）、阳普医疗（6.99%）、理邦仪器（6.13%）。
  • 跌幅前五：恩华药业（-25.88%）、誉衡药业（-22.93%）、广誉远（-18.45%）、乐普医疗（-15.40%）、葵花药业（-12.94%）。

行业评级

• 行业评级：看好（未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%）。
• 投资建议：把握业绩确定性，精选估值合理、顺应产业发展趋势的个股。

风险提示

• 政策推进不达预期
• 企业业绩不达预期
• 市场大幅波动风险

公司公告摘要

• 普洛药业：出售子公司普洛康裕医药100%股权，交易价格1750万元。
• 通化金马：收购北大世佳科技60%股份，交易价格2872万元。
• 美年健康：拟发行不超过3亿美元外币债券，用于境内业务发展。
• 现代制药：公开发行可转债，发行总额20.21亿元。
• 九芝堂：拟回购股份约1818万股，占总股本2.09%。
• 华海药业：非公开发行A股申请获证监会受理；盐酸二甲双胍缓释片获FDA批准。
• 天士力：止动颗粒纳入优先审评程序；拟回购股份不低于1亿元。
• 科伦药业：盐酸伐地那非片注册申请纳入优先审评程序。
• 其他动态：包括股权质押、并购重组、新产品研发等。

图表目录

• 图1：申万一级行业涨跌情况（%）
• 图2：申万医药生物子板块涨跌情况（%）
• 表1：医药生物板块个股涨跌幅排名

投资评级说明

声明

本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性、完整性及更新性作出保证。投资建议不构成买卖出价或询价，投资者需自行承担风险。报告可能涉及渤海证券及其关联机构持有相关证券或提供服务的情况。未经授权，不得发布、复制或修改本报告内容。