20211114-国信证券-环保与公用事业周报202111第2期_南网_十四五_规划公布_6700亿推动新型电力系统建设_27页_2mb

环保与公用事业周报202111第2期总结

核心内容

本报告聚焦于2021年11月环保与公用事业行业动态及投资策略，重点分析南方电网“十四五”电网建设投资规划、行业政策变化、板块表现及重点公司动态。

主要观点

1. 行业走势

• 沪深300指数上涨0.95%，电力及公用事业指数上涨0.50%，周相对收益率为-0.45%。
• 公用事业板块涨幅排名第25位。
• 环保工程及服务板块涨幅达6.52%，水务板块上涨3.41%。
• 火电、水电板块下跌，新能源发电略有上涨。

2. 重点政策与事件

• “十四五”节水型社会建设规划：明确到2025年节水目标，提出五大方面建设方案。
• “十四五”全国清洁生产推行方案：推动重点行业清洁低碳改造，提升非化石能源利用比重。
• 碳减排支持工具：人民银行推出，支持清洁能源、节能环保及碳减排技术领域。
• 国家能源局通知：推进“源网荷储”一体化和多能互补发展，强调市场机制作用。
• 碳交易市场扩容：建材、钢铁、有色金属行业碳配额分配方法即将出台。

3. 南方电网“十四五”规划

• 规划投资6700亿元，相比“十三五”提升51%，推动新型电力系统建设。
• 配电网建设投资3200亿元，占总投资的48%，成为新型电力系统核心。
• 到2025年，南方五省区电源装机总规模达6.1亿千瓦，非化石能源装机占比提升至60%，发电量占比提升至57%。

4. 投资策略

• 公用事业：推荐新能源产业链及综合能源管理，强调风电、光伏的高增长潜力。
• 环保行业：业绩高增，估值较低，商业模式改善，稳增运营属性明显。
• 重点推荐公司：苏文电能（买入）、华润电力、华能国际、三峡能源、龙源电力、中广核新能源，关注新奥能源。

关键信息

1. 板块表现

• 环保行业：A股65家公司中61家上涨，港股6家中有5家上涨。
• 电力行业：A股火电、水电多数下跌，新能源发电小幅上涨。
• 水务行业：A股全部上涨，港股涨跌互现。
• 燃气行业：A股及港股多数下跌。

2. 行业重点数据

• 发电量：1-9月全国发电量60721亿千瓦时，同比增长10.7%。风电、太阳能发电量增速较快。
• 用电量：10月全社会用电量增长6.1%，1-10月累计增长12.2%。第三产业用电量增长最快。
• 电力交易：1-9月市场交易电量27091.8亿千瓦时，同比增长20.1%。中长期交易电量占比提升。
• 发电设备：全国装机容量增长9.4%，风电装机增长32.8%，太阳能装机增长24.6%。
• 碳交易市场：国内碳市场成交量274万吨，均价42.66元/吨，略有下降。国际碳市场表现波动。

3. 行业动态与公司公告

• 环保行业：博世科中标人居环境整治项目，上海洗霸完成股权激励，创业环保股份增持，久吾高科定向增发。
• 电力行业：晶科科技推进分布式光伏项目，吉电股份投资多省户用光伏，中广核新能源发电量增长显著，华银电力增发推进新能源建设。
• 天然气行业：中国燃气与公司签订服务协议，新天绿能发电量及售气量增长，佛燃能源收购综合能源公司。

风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 天然气终端售价下调

重点公司盈利预测及投资评级

附：板块上市公司定增进展