20211114-光大证券-碳中和行业（电新+环保）周报_高镍三元一体化降本加速_南网发布_十四五_发展规划_26页_1mb

电力设备新能源与环保行业周报总结

核心内容

本周电力设备及新能源板块整体上涨，表现优于大盘。其中，电气设备上涨4.82%，光伏上涨4.37%，新能源车上涨2.94%。而风电则下跌5.02%。环保工程及服务板块上涨6.52%，跑赢大盘5.57个百分点，水务板块上涨3.41%，跑赢大盘2.46个百分点。

主要观点

电力设备新能源

• 高镍三元一体化降本：中伟股份和华友钴业等企业加大镍冶炼产能，高镍三元材料通过一体化降本提升盈利空间。4680大圆柱电池的推广将推动高镍三元与硅碳负极等技术方向的发展。
• 储能政策支持：浙江出台新型储能补贴政策，为期三年，补贴标准逐年递减。预计储能成本的摊分将促进电网侧储能建设加速。
• 新能源运营商机会：绿色交易机制试点开启，新能源发电装机规模扩大，金融机构支持有望进一步增强，推荐金开新能、太阳能、三峡能源等。
• 电网投资增长：南方电网“十四五”期间投资规模达6700亿元，新能源装机规模提升至1.15亿千瓦，电网侧投资与智能化改造成为重点。
• 投资标的推荐：重点推荐中环股份、东方电缆、金开新能、三峡能源、晶科科技、盛弘股份；关注思源电气。

环保

• 环保工程及服务表现亮眼：SW环保工程及服务板块上涨6.52%，水务上涨3.41%，均跑赢大盘。
• 政策推动绿色低碳：中共中央、国务院发布《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》，强调绿色低碳发展，推动能源转型和清洁生产。
• 碳中和政策落地：人民银行推出碳减排支持工具，为金融机构提供60%的贷款资金支持，助力碳达峰、碳中和目标实现。

关键信息

电动车及锂电

• 特斯拉4680电池量产临近：特斯拉、松下、LG等企业加速布局，预计2022年初特斯拉将实现量产，2023年LG和亿纬锂能或将实现量产。
• 高镍三元材料性价比显现：相比铁锂，高镍三元在能量密度和成本方面具有优势，关注容百科技、中伟股份等。
• 产业链关键企业：推荐宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技；关注阳光电源、固德威等。
• 固态电池发展：SKI计划在2025年前交付固态电池，有望成为锂电的替代方案。

光伏

• 产业链价格稳定：本周光伏产业链价格基本保持稳定，组件价格在2元/W以上仍不被市场广泛接受。
• 硅料价格预期下行：2022年硅料价格可能进入下行通道，推动全球新增装机规模突破200GW。
• 一体化布局优势：推荐天合光能、晶澳科技、隆基股份等具备一体化布局优势的公司。

风电

• 成本下降与国产替代：风电行业成本端持续下降，国产替代进程加快，海风发展带来新的增长点。
• 重点推荐企业：推荐东方电缆，关注大金重工、金雷股份、恒润股份等零部件企业，以及东方电气、金风科技等整机企业。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 风光政策下达进度滞后
• 风机招标价格复苏低于预期
• 产业链原材料价格波动
• 国家电网投资及信息化建设低于预期
• 环保政策执行力度及订单签订低于预期

投资关注点

• 电池厂商：特斯拉、宁德时代、松下、LG、亿纬锂能
• 能量密度提升方向：高镍正极、硅碳负极、碳纳米管、LiFSI
• 结构件：科达利、斯莱克
• 复合集流体：重庆金美、宁德时代、东威科技、嘉元科技、诺德股份
• 储能：派能科技、阳光电源、盛弘股份、永福股份
• 新能源运营商：金开新能、太阳能、三峡能源、晶科科技
• 环保工程及服务：关注环保政策带来的投资机会，如碳管理体系、氢燃料电池产业等。

行情回顾

• 电力设备新能源：2021年1-11月上涨56.98%，其中新能源车涨幅最大，达到61.17%。
• 光伏：2021年1-10月上涨61.61%，但近期有所回调。
• 风电：2021年1-10月上涨58.11%，但本周下跌5.02%。
• 环保工程及服务：2021年1-11月上涨12.94%，表现优于大盘。

重点数据跟踪

• 锂电产业链：正极材料价格维持高位，负极材料市场向好，电解液供应紧张，隔膜需求依然旺盛。
• 电动车产销：2021年10月国内新能源汽车销量38.3万辆，同比增长1.3倍。
• 动力电池装机量：2021年10月动力电池装机量15.4GWh，宁德时代、比亚迪、国轩高科占据前三。
• 光伏产业链：多晶硅价格稳定，硅片薄片化进程加速，组件价格略有下调。

结论

整体来看，电力设备新能源与环保行业在政策支持与市场需求的推动下，表现积极，尤其是新能源车、储能、电网、光伏等领域。高镍三元一体化降本、4680电池技术、碳中和政策等成为主要驱动力。投资者可重点关注具备技术优势、产能扩张和政策受益的企业。