20130903-申万宏源-申银万国晨会纪要_22页_555kb

报告摘要

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会纪要涵盖了多个方面，包括股市表现、行业分析、政策动态、公司预期调整及重点推荐报告等。主要关注点包括土地改革、三中全会主题投资、煤炭行业、房地产市场以及海南橡胶和华谊兄弟的最新动态。

主要观点与关键信息

一、股市表现

指数表现：申万A指、上证指数、深证综指、沪深300、香港恒生、香港国企等主要指数均有不同程度的涨跌。
风格指数：大盘指数涨幅较小，而小盘指数表现相对较好。
行业表现：
- 涨幅前五行业：种植业、林业、畜禽养殖、饲料、环保工程及服务。
- 跌幅前五行业：航运、港口、饮料制造、园区开发、物流。

二、土地改革与三中全会主题投资

土地改革背景：新型城镇化推动土地改革，特别是集体土地（如宅基地）的流转，以提高农村人口购买力并为城镇化建设提供资金支持。
试点模式：
- 整合置换：如重庆“地票”模式、嘉兴“两分两换”模式。
- 盘活资源：如广东“三旧改造”、深圳“集体工业用地流转”。
温州土改：农村房屋所有权交易迈出重要一步，成为土地改革的新样本。
投资建议：
- 短期：关注土地资源价值重估，如亚盛集团、罗牛山、海南橡胶、北大荒等。
- 中期：关注农业集约化、农业服务、农业机械、天然气、环保等受益行业。

三、煤炭行业分析

行业表现：13年上半年煤炭公司总体收入同比下降3.4%，净利润下降38.9%。
成本与费用：ROE下降主要由于三费同比上升，其中销售费用率上升10.1%，财务费用率上升76.8%。
投资建议：关注冶金煤基本面短期修复，推荐冀中能源、潞安环能、盘江股份、中国神华等。

四、房地产市场动态

一手房销售：环比上升22.8%，二三线城市表现突出。
土地市场：全国土地成交额累计同比上升61%，溢价率为年内最高。
投资建议：建议关注政策性事件，如自贸区、再融资、城镇化、棚户区等，推荐保利地产、万科A、华夏幸福等。

五、海南橡胶与华谊兄弟

海南橡胶：受收储及战争预期影响，天然橡胶价格阶段性上涨，上调至“增持”评级。
华谊兄弟：通过收购浙江常升影视70%股权，引入张国立团队，上调备考盈利预测，重申“买入”评级。

今日重点推荐报告

土地改革吹响攻坚号角：分析土地改革对新型城镇化的意义，推荐相关受益公司。
未来3个月最看好的公司组合：推荐27家公司，如中国平安、中国太保、康美药业、民生银行、纳川股份等。
零售行业盈利反转：零售行业盈利拐点已过，预计全年盈利温和增长。
三沙市投资概念：分析三沙市带动的海南本岛投资机会，推荐中国国旅、大东海A、罗顿发展等。

宏观与行业预期调整

重点上市公司利润增速：自下而上调整至13.40%，剔除金融服务业后为14.20%，均有所下降。
宏观指标：
- 国债收益率：10年国债收益率上升，1年和10年利差收窄。
- 银行回购利率：上升，显示资金面紧张。
- 油价与汇率：Brent原油价格上涨，美元指数下降，欧元/美元和美元/日元均下降。
- GDP增速：国内和全球GDP增速均有所下降，主要受经济疲软及政策影响。

当日信息速递

债市动态：国债期货保证金上调，债市续修漏洞被关注。
行业要闻：
- 北京将开征挥发性有机物排污费。
- 财政部取消褐煤零进口税率，调整飞机相关税率。
- 白酒行业面临销售压力，茅台半年报后跌停。
- 核电建设国产化提速，带动相关订单。
- 焦煤价格上涨，化工行业受“金九银十”影响反弹。
基金动态：多只基金在8月12日至9月6日发行，包括混合型、股票型、债券型等。

证券发行及上市信息

新股发行：未提供具体信息，但表格显示多个公司拟进行定增或配股。
基金发行：广发聚优灵活配置混合型证券投资基金等多只基金发行。
基金上市：如800医药A、800医药B等基金于9月6日上市。
非流通股解禁：多个公司近期解禁，如烽火电子、东北证券、建新股份等。

总结

本次晨会纪要提供了丰富的市场分析与投资建议，涵盖股市表现、土地改革、煤炭行业、房地产市场、海南橡胶、华谊兄弟等重点内容。整体趋势显示，虽然部分行业如零售、煤炭面临盈利压力，但政策支持与行业改革带来了新的投资机会。同时，宏观经济数据呈现一定的下行趋势，但部分行业如房地产、天然橡胶因政策及市场因素表现出较强的抗跌能力。

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