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报告摘要
富盛全球市場周報總結（2016年10月21日）
核心內容概覽
本週報於2016年10月21日發布，主要分析全球主要股市、債市及貨幣走勢，並提供第四季投資建議。整體市場表現受美國金融類股財報、歐洲央行政策、新興市場經濟數據及油價走勢等多重因素影響。
主要股市表現
美股
- 表現：上漲0.44%，金融類股（如美國銀行與高盛）財報優異，帶動整體漲勢。
- 經濟數據：
- 9月通貨膨脹月增0.3%、年增1.5%，符合預期。
- 核心通膨為2.2%，略低於預期。
- 成屋銷售增至547萬戶，中古屋銷量月增3.2%，為今年3月以來最高。
- 觀點：葉倫與杜德利預期將在2016年內升息一次，且未來升息步伐將緩慢。
歐日股
- 表現：歐股上漲2.63%，日股上漲2.12%。
- 經濟數據：
- 欧洲央行表示QE不會貿然退場，並預期2017-2018年通膨率持續上升，2019年達2%目標。
- 英國9月通膨年增1.0%，核心通膨1.5%，為兩年新高。
- 英國失業率維持在4.9%，經濟表現優於預期。
- 日本9月工業生產月增1.3%，全產業活動指數月增0.2%。
- 觀點：英國脫歐對經濟影響可能低於預期；日本地產類股表現亮眼。
新興市場
- 表現：MSCI新興市場指數上漲2.55%，新興亞洲上漲1.99%，中國上證指數上漲0.76%。
- 經濟數據：
- 中國第三季度GDP為6.7%，符合預期，主要受房地產熱絡帶動。
- 9月新增人民幣貸款達1兆2,200億人民幣，住宅貸款占比47%。
- 深港通測試推升金融類股走揚。
- 觀點：新興市場基本面改善，投資價值浮現，尤其是巴西與俄羅斯的經濟政策調整。
主要債市表現
美債
- 表現：價格下跌，10年期公債殖利率升至1.76%。
- 基金動態：
- 美國投資級債券基金淨流入15億美元，高收益債券基金淨流入1億美元。
- 觀點：美國公債持續淨流出，顯示市場對升息預期強化。
高收益債
- 表現：美國高收益債上漲0.80%，投資級債上漲0.18%。
- 信用評估：
- 美國高收益債違約率預期由5%降至3%，主要因能源公司違約減少。
- 當前違約率為1.5%，遠低於非衰退時期的2.2%。
- 觀點：高收益債市場風險可控，投資價值提升。
新興市場本地債
- 表現：上漲0.84%，顯示投資人對新興市場信心回升。
- 基金動態：
- 新興市場債券基金連16周淨流入6億美元。
- 觀點：新興市場基本面改善，提供較高殖利率。
貨幣走勢
美元
- 表現：升值0.3%，顯示市場對美國經濟前景樂觀。
- 政策動態：
- 卡普蘭表示未來2~3年升息路徑平緩。
- 觀點：美元走強可能對新興市場貨幣造成壓力，但部分新興市場因經濟改善而反彈。
新興市場貨幣
- 表現：
- 澳幣升值0.2%，巴西里爾升值2.0%，墨西哥披索升值2.1%。
- 原因：
- 巴西降息，有助走出經濟衰退。
- 美元走強背景下，部分新興市場貨幣受益於基本面改善。
- 觀點：新興市場貨幣走勢與經濟基本面密切相關。
關鍵數據回顧
| 日期 | 國家 | 總經數據 | 市場預估值 | 實際值 | 前次公布值 | 色別 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016/10/14 | 美國 | 先期零售銷售 | 0.6% | 0.6% | -0.3% | 綠色 |
| 2016/10/14 | 美國 | PPI最終需求 | 0.2% | 0.3% | 0.0% | 綠色 |
| 2016/10/18 | 美國 | CPI（月比） | 0.3% | 0.3% | 0.2% | 綠色 |
| 2016/10/17 | 日本 | 工業生產（月比） | -- | 1.3% | 1.5% | 綠色 |
| 2016/10/19 | 日本 | 全產業活動指數（月比） | 0.2% | 0.2% | 0.3% | 綠色 |
| 2016/10/17 | 歐元區 | CPI（年比） | 0.4% | 0.4% | 0.4% | 白色 |
| 2016/10/18 | 英國 | CPI（年比） | 0.9% | 1.0% | 0.6% | 綠色 |
| 2016/10/19 | 英國 | 失業率 | 4.9% | 4.9% | 4.9% | 白色 |
| 2016/10/19 | 中國 | 工業生產（年比） | 6.4% | 6.1% | 6.3% | 紅色 |
| 2016/10/19 | 中國 | GDP（年比） | 6.7% | 6.7% | 6.7% | 白色 |
總體觀點：美國與英國數據優於預期，日本經濟數據表現穩定，中國經濟數據略低於預期但整體維持增長。新興市場因基本面改善及政策調整，表現強於大盤。
第四季投資建議
| 主題 | 推薦基金 | 推薦理由 |
|---|---|---|
| 複合債 | 先機完全回報美元債券基金 | 弹性靈活調整持債部位，不受升息所影響。 |
| 新興市場主題 | 先機亞太股票基金<br>先機全球新興市場 | 新興市場基本面改善，投資價值浮現。 |
| 收益主題 | 先機新興市場本地貨幣債券基金 | 提供較高的殖利率，適合追求收益的投資人。 |
總體觀點：建議關注高收益債券、新興市場本地債券及亞太股票，以把握市場改善機會。
警語
- 風險提示：基金投資無保障，可能產生最大損失為全部本金。
- 資料來源：本報告資訊來自可靠來源，但不保證正確性與完整性。
- 投資風險：
- 高收益債券基金適合風險承受能力較高的投資人。
- 債券基金可能因利率上升、市場流動性下降或機構違約而蒙受虧損。
- 基金配息可能來自本金，可能導致投資金額減損。
- 新興市場波動性較高，政治與經濟風險需謹慎評估。
- 法律聲明：本報告僅供參考，不構成買賣建議。投資人應自行判斷並承擔風險。
總結：本週全球股市受美國金融股財報與歐洲央行政策支撐而走揚，新興市場因經濟改善與政策調整表現強勢。債市方面，美國公債受升息預期影響下跌，而高收益債與新興市場本地債表現優異。美元指數上漲，部分新興市場貨幣受益於基本面改善。投資建議聚焦於高收益債券與新興市場，但需謹慎評估風險。
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