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晨会纪要总结（2021年第205期）

核心内容

本期晨会纪要主要围绕商品市场、宏观要闻及投资建议展开，涵盖国内外主要商品指数、市场动态、价格走势及投资策略建议。

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主要观点

一、宏观要闻

1. 中国经济数据：

   • 10月主要经济指标同比增速有升有落，但两年平均增速多数指标加快。
   • 工业、服务业、消费品零售数据回暖，就业情况良好，但房地产投资延续回落。
   • PPI与CPI剪刀差扩大，CPI不具备大幅上涨基础，经济保持稳定恢复态势。

2. 美国经济动态：

   • 美国总统拜登签署1.75万亿美元的缩水版基建法案，规模远低于原计划3.5万亿美元。
   • 美国通胀率升至三十年高位，市场对加息和减码预期升温，美元指数走强。

3. 全球大宗商品走势：

   • 美国股市涨跌不一，道指微跌，标普500收平，纳指微跌。
   • 欧洲股市集体上涨，创历史新高。
   • 中国宏观数据整体向好，但尚未完全扭转经济疲弱态势。

4. 金融市场动态：

   • 中国央行开展10000亿元MLF操作，维护流动性合理充裕。
   • 国债期货全线收涨，显示市场对经济前景的谨慎乐观。

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关键信息

二、商品市场跟踪

1. 外盘走势

• COMEX黄金：涨3.999%，报1864.70美元/盎司。
• COMEX白银：涨5.323%，报25.13美元/盎司。
• LME铜：涨2.698%，报9667.00美元/吨。
• LME铝：跌2.43%，报2634.50美元/吨。
• LME锌：跌0.880%，报3208.50美元/吨。
• LME铅：跌1.236%，报2317.50美元/吨。
• LME锡：涨1.081%，报37400.00美元/吨。
• LME镍：涨2.241%，报19615.00美元/吨。

2. 国内商品指数

• 上证综指：持平，报3533.30点。
• SHIBOR隔夜：跌3.718%，报1.79%。
• 美元指数：跌0.015%，报95.51。
• 美元兑人民币(CFETS)：涨0.056%，报6.38。

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主要品种晨会观点

3. 鸡蛋

• 现货市场稳中有落，主产区价格4.7-4.9元/斤，主销区价格4.9-5.2元/斤。
• 产区库存增加，终端消费疲软，抗价心理增强。
• 操作建议：多单观望，日内少量空单操作，阶段性布局5-9反套。

4. 苹果

• 山东产区果农上货量增多，但品质问题影响价格。
• 陕西产区晚富士红货量增加，好货优价，差货价格有落。
• 操作建议：技术上偏强对待，关注价格震荡。

5. 白糖

• 国内21/22年度小幅减产，进口预期450万吨，对糖价构成弱支撑。
• 原糖受印度出口平价支撑，高位震荡。
• 操作建议：春节前看震荡偏强，关注5750支撑，不追高。

6. 生猪

• 现货价格继续上涨，但受供需博弈影响，持续性上涨压力较大。
• 操作建议：1-3、1-5正套为主，谨慎操作。

7. 豆粕

• 美豆产量调低带动市场反弹，国内豆粕库存止跌回升。
• 操作建议：国内粕类期货市场承接美豆强势震荡上行，可增持多单或短线顺势参与。

8. 油脂

• 棕榈油出口量增加，国内现货价格小幅上涨。
• 操作建议：短期观望，关注价格蓄势调整后能否再度走强。

9. 玉米

• 国内玉米现货价格微跌，产区售粮进度缓慢。
• 操作建议：短线空C2201。

10. 玉米淀粉

• 受玉米提价影响，淀粉报价坚挺，库存持续下滑。
• 操作建议：短期偏强震荡，关注地产数据及库存变化。

11. 甲醇

• 短期走势跟随煤炭价格，若煤炭走弱则甲醇震荡偏弱。
• 操作建议：短期单边观望，关注库存拐点和西南限气政策。

12. 尿素

• 现货价格暂稳，煤价对采购心态有影响。
• 操作建议：低位震荡，关注供应端变化和需求端改善。

13. 纯碱

• 供应端检修，库存压力大，下游需求偏弱。
• 操作建议：短期震荡，关注地产回暖及轻碱需求。

14. 玻璃

• 现货价格下调后产销稍有好转，但需求端仍偏弱。
• 操作建议：关注地产开工及产销情况，短期区间整理。

15. 天然橡胶

• 供给端因天气影响，库存低位支撑价格。
• 操作建议：关注出口数据及限电政策对需求的影响。

16. 动力煤

• 港口成交冷清，下游补库意愿不强，港口库存上升。
• 操作建议：短期偏弱震荡，建议单边观望。

17. 铁矿石

• 发运量下降，疏港量减少，港口库存上升。
• 操作建议：短期偏空，关注地产政策及需求变化。

18. 螺纹热卷

• 成材处于季节性淡季，供需双弱。
• 操作建议：逢高短空螺纹，关注下游需求及政策变化。

19. 沪铜

• 外盘铜价小幅下跌，国内现货价格小幅上涨。
• 操作建议：短期偏强震荡，建议逢低短多参与。

20. 沪铝

• 国内铝价下跌，库存压力仍存。
• 操作建议：短期偏弱震荡，关注下游需求变化。

21. 沪镍

• 市场波动加剧，多空均有机会。
• 操作建议：控制持仓风险，减少做空频率，择机把握。

22. 贵金属

• 黄金和白银价格小幅下跌，但受通胀预期支撑。
• 操作建议：偏多思路对待，关注年内高点压力。

23. 股指

• 周一股指震荡，创业板指数失守3400点。
• 操作建议：关注11月合约交割，周多单择机了结。

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配置建议

三、股指及期权策略

• 股指：本周以冲高回落震荡为主，关注11月合约交割，建议周多单择机了结。
• 期权：建议日内顺势买入策略，或尝试性逢低卖出持有I02112P4850，指数跌破11月10日低点止损。
• 波动率交易：逢波动率升高后卖出持有宽跨式I02112C5100 & I02112P4850。

四、国债建议

• 国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.25%。
• 市场对经济前景的乐观情绪尚未完全兑现，建议观望。

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风险提示

• 外围市场波动
• 地缘政治风险
• 政策调整对市场的影响
• 原材料价格波动对商品价格的冲击
• 季节性因素对供需的影响

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免责条款

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