20211113-银河期货-_生猪周报_南北区域价差走扩_月内市场将延续偏紧格局_11页_1mb

生猪市场周报总结

核心内容概述

本周生猪市场呈现南北价差扩大的格局，现货价格整体上涨，但区域间走势分化明显。市场供需关系在11月有望进一步改善，养殖户惜售情绪持续，同时需求端因天气转凉及腌腊备货而有所增强，预计生猪现货价格将维持高位。然而，期货市场表现与现货背离，主要受弱预期影响，短期内市场仍以基差为主导。

主要观点

1. 生猪价格走势分化

• 南北价差扩大：北方地区因运输压力缓解，猪价小幅回调；而南方及销区猪价持续上涨。
• 价格区间：
  • 东北：16-16.1元/公斤（较上周下跌0.1-0.3元/公斤）
  • 华北：16.9-17元/公斤（较上周持平或小幅下跌）
  • 河南、山东：16.8-17.4元/公斤（较上周上涨0.3-0.5元/公斤）
  • 华东：17.2-18.6元/公斤（较上周上涨持稳或上涨0.5-0.6元/公斤）
  • 两湖及四川：17.6-18.8元/公斤（较上周上涨0.05-0.8元/公斤）
  • 华南：17.9-18.4元/公斤（较上周上涨0.8-1元/公斤）
• 趋势分析：猪价上涨主要由前期压栏生猪陆续出栏、运输恢复及季节性需求增加驱动。

2. 母猪与仔猪价格止跌回稳

• 母猪价格：本周为32.8元/公斤，较上周小幅上涨，市场淘汰母猪意愿减弱，但补栏仍谨慎。
• 仔猪价格：本周为21.5元/公斤，单周环比上涨6%，因生猪价格企稳带动仔猪价格上涨。
• 产能去化：10月能繁母猪存栏环比下降0.97%，反映产能逐步去化，但速度放缓。商品猪存栏环比上升0.8%，表明市场供应仍有一定支撑。

3. 养殖利润逐步恢复

• 自繁自养与外购仔猪利润均开始转正，养殖企业出栏动力增强。
• 当前补栏成本处于低位，利润表现较好，但整体利润改善不明显。
• 若后续猪价回落，利润将走弱，短期改善为主。

4. 生猪出栏量与体重变化

• 10月全国生猪出栏量环比增加5%，同比增加76%，反映市场供应释放。
• 11月出栏量略有下滑，企业开始调整出栏节奏，供应压力有所缓解。
• 出栏体重持续上升，但增速放缓，反映养殖户压栏意愿增强，但受资金及价格影响，压栏幅度有限。

关键信息

供应端

• 11月生猪出栏量预计减少，供应压力缓解。
• 产能去化仍在继续，但速度放缓，能繁母猪存栏持续下降。
• 养殖企业压栏情绪明显，但出栏动力仍受利润和资金影响。

需求端

• 随着天气转凉，腌腊备货需求增加，推动猪肉消费。
• 下游对高价猪源接受度提升，短期猪价有望维持高位。

期现价差

• 期货市场表现弱于现货，因弱预期主导。
• 现货基差企稳走强，市场博弈集中在现货坚挺、正基差及弱预期之间。

策略建议

• 单边策略：短期期货盘面将维持震荡，建议关注16000-17500区间。
• 操作建议：远月合约高点抛空为主，关注市场对预期的兑现情况。

总结

11月生猪市场整体呈现供应压力缓解、需求逐步回升的格局，南北价差扩大反映区域供需差异。母猪与仔猪价格止跌回稳，养殖利润逐步恢复，但整体改善不显著。出栏量与体重变化表明养殖户压栏情绪增强，但受制于资金及价格因素，压栏幅度有限。期货市场受弱预期影响，与现货走势背离，短期以基差为主导。建议关注11月实际需求表现及政策动向，以判断猪价走势是否能持续维持高位。