> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 存栏相对充足，区域价差走扩 # 生猪观点 # 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪2605合约11150元/吨，较前交易日变动-70.00元/吨，幅度 $-0.62\%$ 。现货方面，河南地区外三元生猪价格10.70元/公斤，较前交易日变动-0.04元/公斤，现货基差LH05-450，较前交易日变动 $+30$ ；江苏地区外三元生猪价格10.74元/公斤，较前交易日变动-0.06元/公斤，现货基差LH05-410，较前交易日变动 $+10$ ；四川地区外三元生猪价格10.26元/公斤，较前交易日变动-0.10元/公斤，现货基差LH05-890，较前交易日变动-30。 据农业农村部监测，3月3日“农产品批发价格200指数”为125.65，比昨天上升0.23个点，“菜篮子”产品批发价格指数为127.89，比昨天上升0.28个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.22元/公斤，比昨天上升 $0.1\%$ ；牛肉66.06元/公斤，与昨天持平；羊肉65.44元/公斤，比昨天上升 $0.1\%$ ；鸡蛋7.58元/公斤，比昨天下降 $0.1\%$ ；白条鸡17.49元/公斤，比昨天下降 $0.3\%$ 。 # 市场分析 全国生猪价格延续下行，跌幅收窄，其中北方跌幅略大于南方地区，北方主产区跌幅略高于南方销区，猪价跌破10.0元/公斤的地区持续增多，市场底部特征显现但企稳信号不足。养殖端出栏量环比继续增加，目前仍未恢复到2月初缩量水平，结合2月出栏进度偏缓，3月生猪供应压力存上行预期，需关注出栏节奏及大体重猪集中出栏冲击。消费端短期没有有效支撑，屠宰开工率处于低位，市场供大于求格局明显。随着猪价跌至低位，局地二次育肥继续略有增加，然目前未形成集中之势。近期中央储备冻猪肉收储启动，意在稳定市场预期、防止猪价过度下跌，后续需继续观察对养殖端惜售情绪的带动作用及托底效果。 # 策略 谨慎偏空 # 风险 ## 降重预期 # 鸡蛋观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘鸡蛋2604合约3197元/500千克，较前交易日变动-45.00元，幅度 $-1.39\%$ 。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.93元/斤，较前交易日变动 $+0.00$ ，现货基差JD04-267，较前交易日变动 $+45$ ；山东地区鸡蛋现货价格3.05元/斤，较前交易日变动 $+0.00$ ，现货基差JD04-147，较前交易日变动 $+45$ ；河北地区鸡蛋现货价格2.67元/斤，较前交易日变动-0.06，现货基差JD04-527，较前交易日变动-15。 近期市场资讯，2026年3月3日，全国生产环节库存为1.34天，较昨日增0.02天，增幅 $1.52\%$ 。流通环节库存为1.48天，较昨日增0.09天，增幅 $6.47\%$ 。 # 市场分析 全国大部地区鸡蛋现货价格趋于平稳，仅产区局部出现小幅下滑。短期来看，随着前期蛋价阶段性反弹，市场阶段性补库需求有所回落，整体走货速率偏缓，其中粉蛋受供应压力相对较大影响，走势相较偏弱。销区市场目前到货压力尚可，但前期积累的库存仍有一定积压，对当前蛋价形成阶段性压制。当前市场仍处于消费淡季，叠加补库情绪降温，流通环节库存环比呈增加态势，短期鸡蛋市场供大于求格局将持续。后续需持续观察，在购销情绪进一步转弱的背景下，蛋价是否会再次面临下行压力。 # 策略 中性 # 风险 淘汰鸡变化情况 # 图表 图1：生猪主力期货价格 4 图2：生猪河南地区现货价格 4 图3：生猪四川地区现货价格 4 图4：生猪江苏地区现货价格 4 图5：生猪河南地区基差 4 图6：生猪四川地区基差 4 图7：生猪广东地区基差 5 图8：统计局季度存栏量 5 图9：统计局季度出栏量 5 图10：生猪出栏均重 5 图11：农村部能繁存栏量 5 图12：能繁母猪淘汰数量 5 图13：自繁自养养殖利润 6 图14：外购仔猪养殖利润 6 图15：重点企业鲜销率 6 图16：重点企业日度屠宰量 6 图17：屠宰企业开工率 6 图18：冻品库容率 6 图19：鸡蛋期货主力合约 7 图20：鸡蛋主产区均价 7 图21：鸡蛋主销区均价 7 图22：鸡蛋全国均价基差 7 图23：山东地区鸡蛋现货基差基差 图24：河北地区鸡蛋现货基差河北地区鸡蛋现货基差 图25：蛋鸡养殖利润 8 图26：蛋鸡养殖成本 8 图27：鸡蛋生产环节库存可用天数 8 图28：鸡蛋流通环节库存可用天数 8 图29：广东地区到货量 8 图30：北京地区到货量 8 图1：生猪主力期货价格 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图2：生猪河南地区现货价格 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图3：生猪四川地区现货价格 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图4：生猪江苏地区现货价格 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图5：生猪河南地区基差 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图6：生猪四川地区基差 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图7：生猪广东地区基差 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图8：统计局季度存栏量 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图9：统计局季度出栏量 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图10：生猪出栏均重 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图11：农村部能繁存栏量 资料来源：农村部，华泰期货研究院 图12：能繁母猪淘汰数量 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图13：自繁自养养殖利润 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图15：重点企业鲜销率 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图17：屠宰企业开工率 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图14：外购仔猪养殖利润 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图16：重点企业日度屠宰量 资料来源：同，华泰期货研究院 图18：冻品库容率 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图19：鸡蛋期货主力合约 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图20：鸡蛋主产区均价 资料来源：同花顺，钢联数据，华泰期货研究院 图21：鸡蛋主销区均价 资料来源：钢联数据据，华泰期货研究院 图22：鸡蛋全国均价基差 资料来源：钢联数据据，华泰期货研究院 图23：山东地区鸡蛋现货基差基差 资料来源：钢联数据据，华泰期货研究院 图24：河北地区鸡蛋现货基差河北地区鸡蛋现货基差 资料来源：钢联数据据，华泰期货研究院 图25：蛋鸡养殖利润 资料来源：同花顺，钢联数据，华泰期货研究院 图26：蛋鸡养殖成本 资料来源：同花顺，钢联数据，华泰期货研究院 图27：鸡蛋生产环节库存可用天数 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图28：鸡蛋流通环节库存可用天数 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图29：广东地区到货量 资料来源：同花顺，钢联数据，华泰期货研究院 图30：北京地区到货量 资料来源：同花顺，钢联数据，华泰期货研究院 # 本期分析研究员 # 邓绍瑞 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 # 李馨 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 # 白旭宇 从业资格号：F03114139 投资咨询号：Z0023055 # 薛钧元 从业资格号：F03114096 投资咨询号：Z0023045 # 联系人 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 # 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 # 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101- 2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com # 华泰期货 # HUATAI FUTURES 华泰期货 研究院 Huatai Futures Research Institute 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房