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医药生物行业周报总结

核心内容

• 行业状况：2013年7月7日，医药生物行业上市公司总数为179家，行业总市值为1166090.86亿元，流通市值为1026433.32亿元。
• 市场表现：医药板块在2013年实现24.7%的绝对收益率，同期沪深300为-11.7%，医药板块跑赢沪深300约36.5个百分点。
• 估值情况：当前医药板块TTM估值为35倍PE，与历史平均水平持平，但相对溢价率处于历史高位（105%），在7月3日达到111%的历史最高水平。
• 政策影响：发改委启动药品成本价格调查，影响了医药板块的短期走势，同时引发对政策扰动的担忧。
• 投资策略：齐鲁证券建议在政策扰动下，关注具备独特品种、营销突破和整合能力的公司，推荐配置昆明制药、红日药业、复星医药、华润三九、三诺生物、佐力药业等。

主要观点

• 行业分化加速：随着中报的临近，医药板块将加速分化，强者恒强的格局有望持续。
• 中长期趋势：医药行业在疾病谱迁移下具有长期增长潜力，特别是心脑血管、肿瘤、神经系统等领域。
• 政策与估值风险：政策扰动和药品质量问题为行业带来不确定性，同时当前估值水平较高，存在短期压力。
• 结构性机会：建议投资者关注具备确定成长性和短期催化因素的个股，尤其是在政策调整期中具有竞争优势的企业。

关键信息

重点公司概况

行业热点

• 发改委药品成本调查：对33家国产药企和27家进口药企进行成本价格调查，调查范围包括2012年度的药品出厂价、财务经营等，调查时间集中在7-10月。
• 广东省基药增补目录：2013年版目录新增34个品种，总数达278个，其中中成药新增7个，独家品种占比高，对具备独家品种的药企形成利好。

投资建议

• 稳健型配置：昆明制药、红日药业、复星医药、华润三九、山大华特。
• 激进型配置：佐力药业、三诺生物、金城医药、迪安诊断、舒泰神。

风险提示

• 政策风险：发改委启动药品成本价格调查，对医药行业带来不确定性。
• 药品质量风险：药品安全质量问题可能影响行业表现。

附录信息

• 重要公告汇总：包括昆明制药增发、东富龙GMP认证、迪安诊断盈利增长、三诺生物估值调整等。
• 齐鲁主要覆盖公司及估值一览：展示了重点公司的估值和EPS预测，其中复星医药、华润三九、三诺生物、佐力药业等被推荐为买入，双鹭药业、翰宇药业等被推荐为增持。

总结

齐鲁证券在2013年7月的医药生物行业周报中指出，医药板块在经历回调后有所反弹，但受到政策影响，短期内面临估值压力。中报将成为行业分化的重要节点，建议投资者关注具备独特品种、营销突破和整合能力的公司。重点推荐昆明制药、红日药业、复星医药、华润三九、三诺生物、佐力药业等公司。同时，提醒投资者注意政策扰动和药品质量风险。