20130707-华泰证券-关注中报行情_16页_740kb

轻工制造行业周报总结（2013年07月07日）

核心内容概述

2013年7月轻工制造行业整体表现优于大盘，行业指数上涨5.26%，而沪深300指数仅上涨1.19%，跑赢4.07个百分点。本周主要关注轻工行业中报行情，建议投资者关注中报业绩大幅预增（30%以上）及业绩环比改善的公司。此外，原材料市场和文化、包装、家具等细分板块均呈现不同趋势，值得关注。

主要观点

行业走势

• 轻工行业指数上涨5.26%，跑赢沪深300指数。
• 包装和家具板块涨幅领先，消费类重点公司表现突出，如上海绿新（10.28%）、索菲亚（11.90%）、合兴包装（7.83%）等。
• 珠江钢琴（-1.70%）为唯一下跌公司，主要因市场调整。

原材料市场

• 纸浆市场：国际浆价下跌，国内浆价维持平稳。5月全球木浆库存天数持平，Södra将关闭Tofte浆厂，预计未来漂白针叶浆供给将减少。
• 废纸市场：价格分化，美废11#报价坚挺，美废3#和8#因需求不佳继续走低。
• 欧洲市场：针叶浆均价857.80美元/吨，阔叶浆均价815.90美元/吨，均比上周下跌。

文化用纸市场

• 铜版纸：价格保持稳定，但进入需求淡季，库存可能上升，多地经销商有下调出货价意向。
• 双胶纸：价格维持稳定，但需求清淡，价格处于历史低点，仍有降价趋势。

包装用纸市场

• 白板纸：价格以稳定为主，部分厂家上调出货价，如天津玖龙上调100元/吨。
• 白卡纸：未来供给压力增大，因广西金桂和博汇大丰项目投产，价格面临下行压力。
• 箱板瓦楞纸：多地上调出货价，如东莞玖龙上调50元/吨，但部分地区价格下调。

关键信息

行业数据

• 2013年6月中国制造业PMI为50.1，接近荣枯线，经济复苏缓慢。
• 7月是中报预披露期，建议关注中报业绩大幅预增（30%以上）及环比改善的公司，如上海绿新、合兴包装、索菲亚、宜华木业、喜临门、瑞贝卡等。

行业要闻

• 晨鸣纸业：推出“晨鸣”品牌生活用纸，采用100%原生木浆，质量达国际一流水平。
• 王子控股：计划在缅甸建设瓦楞纸箱厂，投资额约20亿日元，预计2014年夏季投产。
• APP：计划在印尼建设世界最大的阔叶浆生产线，年产能200万吨，预计2017年启动。
• 中国林业集团公司：在新西兰购得17万亩林地，提升人工林营林水平和可持续经营能力。

家具行业

• 5月家具出口累计金额213.84亿美元，同比增长18.9%。
• 5月商品房销售面积累计同比增速达35.6%，全国住宅平均价格连续十三个月上涨。
• 北京市启动家具“以旧换新”活动，预计对市场有较大拉动作用。

产能与市场

• 家具行业面临产能过剩问题，需加快转型升级。
• 东部家具产业向中西部转移，四川等地成为重要生产基地。

投资建议

• 关注中报业绩大幅预增（30%以上）的公司，如上海绿新、合兴包装、索菲亚、宜华木业。
• 关注中报业绩环比改善的公司，如喜临门、瑞贝卡。
• 建议关注纸浆供给减少带来的价格上涨机会，以及包装和家具行业受政策和市场需求影响的潜在增长点。

风险提示

1. 中报业绩地雷。
2. 房地产调控政策严重收紧，可能对家具和包装行业造成影响。