20220410-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_期价短期波动较大_不锈钢或向好_6页_1mb

不锈钢与镍市场分析总结

核心内容

本文主要分析了2022年4月镍和不锈钢市场的短期波动情况，探讨了市场逻辑、驱动因素以及相关操作建议。同时，提供了近期产业资讯和基本面数据，帮助投资者理解市场走势并做出相应决策。

主要观点

1. 市场逻辑与驱动

• 供需格局：镍和不锈钢市场延续了去年的供不应求状态，尤其是镍的供给不足问题较为突出。
• 出口与去库：不锈钢出口虽对国内去库有一定帮助，但由于总量有限，影响不大。
• 高冰镍与青山事件：高冰镍量产仍需时间，青山事件导致的交割品不足问题尚未解决。
• 成本与价差：欧洲、日本、东南亚地区的吨钢成本因能源价格大涨而大幅增加，国内与欧洲之间的吨钢价差达到3000美元/吨，对出口形成利好。

2. 操作建议

• 单边区间：NI2206合约价格区间为[200000,240000]元，SS2206合约价格区间为[19000,21000]元。
• 风险提示：
  • 逼仓事件尚未完全结束；
  • 欧洲可能出台反倾销措施；
  • 疫情可能复发；
  • 上期所可能增加硫酸镍作为交割品。

关键信息

1. 产业资讯

• 印尼煤炭出口禁令：2022年1月印尼禁止煤炭出口，2月解禁后，国内从印尼进口煤炭量显著增加。
• 镍出口关税政策：印尼可能从2022年开始对镍铁和镍生铁征收出口关税，税率与镍价挂钩。
• 镍铁产量政策：印尼镍铁厂表示4月镍矿贸易仍以2022年3月的HPM（含水35%，含镍1.8%）为基础进行。
• 中国与印尼镍铁产量：
  • 2022年3月中国&印尼镍铁实际产量为12.39万吨，环比增加7.58%，同比增加10.09%。
  • 中国镍铁实际产量为3.66万吨，环比增加17.83%，同比减少16.7%。
  • 印尼镍生铁实际产量为8.73万吨，环比增加3.8%，同比增加27.27%。
  • 2022年4月中国&印尼镍铁预估产量为12.85万吨，环比增加3.74%，同比增加24.79%。

2. 基本面分析

• 伦镍价格：当前伦镍价格约为3.3万美元，现货企业难以接受，市场交割面临困难。
• 不锈钢库存：不锈钢库存持续上涨，疫情封控影响运输，实体需求疲软。
• 不锈钢产量：不锈钢产量受疫情影响，整体呈现下降趋势。
• 不锈钢出口：国内外价差较大，刺激出口需求，但总量有限，难以大幅缓解国内库存压力。

市场展望

不锈钢价格短期内可能受国内外价差影响而向好，但需关注疫情反复、欧洲反倾销政策及交割品供应情况。镍市场则面临供需失衡、交割品不足及潜在逼仓风险，价格波动较大。

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