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复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府发布，主要围绕央行动态、要闻评析、组合跟踪、复利沙龙四大板块，为低风险投资者提供债券市场的分析与投资建议。

央行动态

• 货币市场：中国央行于周一进行100亿元人民币7天期逆回购操作，当日逆回购到期总量为400亿元。
• 外汇市场：列出多种货币对美元的汇率及涨跌幅情况，如美元兑人民币现价为6.6360，涨跌幅为0.44%；美元指数为95.1163，下跌0.69%；欧元兑美元现价为1.1464，上涨0.61%。

要闻评析

中美贸易战升级

• 2018年4月4日，美方公布对华加征关税清单，涉及500亿美元商品，税率25%。
• 中国对美农产品、汽车、化工品等14类106项商品采取对等加征关税措施，涉及金额约500亿美元。
• 评论要点：
  • 大豆作为农业反制重点，对美国经济和政治影响较大，对我国通胀影响较小。
  • 玉米、小麦以自给为主，影响有限。
  • 高粱和牛肉加征关税可能对美国出口造成压力，但对我国整体农业行业影响不大。
  • 农业板块可能迎来主题性投资机会。

组合跟踪

债券市场跟踪

• 一季度市场流动性：总体较宽松，收益率明显走低，主要因资金面紧张程度低于预期。
• 资金需求变化：广义货币需求放缓，流动性结构性调整引导宽松，部分资金从基金转向大型银行。
• 二季度流动性风险点：
  • 4、5月缴税缴准和季末资金紧张。
  • 供给释放与非标监管导致银行表内资金分流。
  • 6月末同业存单到期压力上升。
• 风险评估：尽管存在波动可能，但不必过度担忧，流动性整体保持平稳。
• 投资策略建议：
  • 债券收益率筑顶已成，但下行空间受限。
  • 建议采用票息策略，拉长久期以提高超额利差空间。
  • 对于负债稳定、投资周期较长的机构，可适时介入利率债投资。

组合跟踪一览表

序号	基金代码	基金名称	投资类型	初始净值	最新净值	操作建议	调入日期	仓位%
1	202305	南方理财6 0天A	货币型	1.00	1.20	持有	2015-07-27	10.00
2	110050	月月利A	货币型	1.00	1.19	持有	2015-07-27	10.00
3	110027	安心回报A	债券型	1.50	1.57	持有	2015-07-27	10.00
4	110017	易基增强A	债券型	0.97	1.23	持有	2014-10-28	2.71
5	519989	长信利率C	债券型	1.40	1.36	持有	2015-07-27	10.00
合计	-	-	-	-	-	-	-	42.71

复利沙龙

债券投资概述

• 债券投资可获取固定利息收入，也可通过市场买卖赚取差价。
• 上交所挂牌债券包括国债、企业债、公司债、可转债等。

债券投资特点

1. 安全性高：债券到期偿还本金和利息，收益稳定，尤其是国债和有担保债券。
2. 收益稳定：投资者可获得利息收入，也可利用价格波动赚取价差。
3. 流动性强：上市债券可在交易市场随时买卖，流动性将随市场开放进一步增强。

债券投资要点

• 债券种类：政府债券风险较低，公司债券风险较高但收益也更高。
• 债券期限：期限越长，利率越高，风险也越大；期限越短，利率越低，风险越小。
• 债券收益水平：受发行价格、持有时间及期限结构影响。
• 投资结构：合理搭配不同品种和期限的债券，有助于提升收益、降低风险、增强流动性。

产品介绍

• 关注领域：低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等。
• 目标：为低风险投资者提供与风险承受能力匹配的投资策略，获取稳定收益，实现资产保值增值。

发布周期与风险等级

• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 风险等级：低风险。
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。

资料来源

• wind资讯、互联网等公开信息。

重要声明

• 本报告基于外购资讯、公开信息、研究报告等整理分析，不保证信息准确性和完整性。
• 投资建议仅供参考，不构成任何担保，客户应独立作出投资决策并承担相应风险。
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