20210913-华泰期货-油脂油料周报_报告靴子落地_价格风险释放_6页_840kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要分析了国际油籽及国内粕类、油脂市场的供需情况，并结合市场数据提出了交易策略与风险提示。报告指出，近期两大利空报告已发布，市场风险有所释放，未来价格有望回升。

国际油籽市场分析

9月USDA供需报告数据

• 2020/21年度：美豆压榨量小幅下调至2140百万蒲，结转库存上升至1.75亿蒲。
• 2021/22年度：
  • 种植面积8720万英亩，环比减少40万英亩。
  • 单产50.6蒲式耳/英亩，环比增加0.6蒲式耳/英亩。
  • 产量43.74亿蒲式耳，环比增加0.35亿蒲式耳。
  • 压榨量预期21.8亿蒲式耳，环比减少0.25亿蒲式耳。
  • 出口量预期20.9亿蒲式耳，环比增加0.35亿蒲式耳。
  • 期末库存预期1.85亿蒲式耳，环比增加0.30亿蒲式耳。

马来西亚棕榈油市场数据

• 8月产量：170.2万吨，单产0.29吨/公顷，果串单产1.44吨/公顷，出油率20.17%。
• 8月进口：9.1万吨，环比增加3.7万吨。
• 8月出口：116.3万吨，其中CPO出口31.5万吨，PPO出口84.7万吨。
• 8月国内消费：25.3万吨，环比减少4万吨。
• 8月结转库存：187.5万吨，环比增加38万吨。

国内市场分析

粕类市场

• 豆粕库存：上周为93万吨，环比减少5万吨。
• 菜粕库存：上周为1.45万吨，环比持平。
• 进口利润：巴西大豆近月船期CNF价格为613美元/吨，进口大豆盘面压榨利润约-250元/吨。
• 现货基差：
  • 华南豆粕基差：m01 + 160
  • 华南菜粕基差：rm01 + 240

油脂市场

• 豆油库存：上周为112万吨，环比减少3万吨。
• 菜油库存：上周为52万吨，环比增加1万吨。
• 棕榈油库存：上周为44万吨，环比减少3万吨。
• 现货基差：
  • 华南24度棕榈油基差：p01 + 1100
  • 华北一级豆油基差：y01 + 660
  • 华南四级菜油基差：oi01 + 50

交易策略

• 粕类：单边谨慎看多
• 油脂：单边谨慎看多

风险提示

• 粕类风险：
  • 猪瘟大规模爆发
  • 人民币汇率升值
• 油脂风险：
  • 东南亚棕榈油产量恢复超预期
  • 人民币汇率升值

图表说明

报告附有多个图表，涵盖全球大豆库销比、全球菜籽库销比、马来西亚棕榈油产量、单产、出口及库存等国际数据，以及国内周度库存、价差结构、进口利润等信息。图表来源包括USDA、MPOB及天下粮仓等权威机构。

投资咨询业务信息

• 资格编号：证监许可【2011】1289号
• 研究院：华泰期货研究院
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  • 邓绍瑞：电话010-64405663，邮箱dengshaorui@htfc.com，从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
  • 范红军：电话020-37595315，邮箱fanhongjun@htfc.com，从业资格号F0262666，投资咨询号Z0002196
  • 徐亚光：电话021-68758679，邮箱xuyaguang@htfc.com，从业资格号F3008645，投资咨询号Z0012826

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