20210426-华泰期货-油脂油料周报_外盘大幅上涨_助推国内价格_6页_849kb

外盘大幅上涨，助推国内价格总结

核心内容概述

本报告分析了近期国际油籽市场与国内粕类、油脂市场的供需及价格走势，结合进口利润与现货成交情况，提出相应的交易策略与风险提示。

国际油籽市场分析

• 大豆出口销售：截至4月15日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增6.43万吨，符合预期，但对中国大陆出口销售净减5.12万吨。
• 大豆销售：美国2021/22年度大豆销售净增31.53万吨。
• 出口装船量：美国大豆出口装船量为22.64万吨，创市场年度低点。

国内粕类市场分析

• 豆粕：上周油厂大豆压榨量161万吨，开机率45.6%，豆粕产量128万吨，表观消费138万吨，库存70万吨，环比减少10万吨。
• 菜粕：上周油厂进口菜籽压榨量4.5万吨，开机率21.8%，菜粕产量2.4万吨，表观消费2.2万吨，库存8.9万吨，环比增加0.2万吨。
• 进口利润：
  • 巴西大豆近月船期CNF价格603美元/吨，进口大豆盘面压榨利润约-110元/吨。
  • 加拿大菜籽近月船期CNF价格886美元/吨，进口菜籽盘面压榨利润约-970元/吨。
• 现货成交：华南豆粕现货基差M05-40，华南菜粕现货基差RM05-50。

国内油脂市场分析

• 豆油：上周产量30.7万吨，表观消费32.7万吨，库存57.3万吨，环比减少2万吨。
• 菜油：上周产量1.9万吨，表观消费1.3万吨，沿海油厂库存4.3万吨，华东库存19.6万吨，合计23万吨，环比持平。
• 棕榈油：上周食用棕榈油库存42万吨，环比减少4万吨；三大油脂库存合计122万吨，环比减少6万吨。
• 进口利润：
  • 印尼棕榈油近月船期CNF价格1085美元/吨，盘面进口利润-925元/吨。
  • 阿根廷豆油近月船期CNF价格1322美元/吨，盘面进口利润-1700元/吨。
  • 加拿大菜油近月船期CNF价格1490美元/吨，盘面进口利润-860元/吨。
• 现货成交：
  • 华南24度棕榈油现货基差P05+30。
  • 华北一级豆油现货基差Y05+500。
  • 华南四级菜油现货基差OI05+220。

交易策略建议

• 粕类：单边谨慎看多。
• 油脂：短期单边谨慎看多。

风险提示

• 粕类：非瘟疫情大范围扩散。
• 油脂：海外疫情封锁。

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号
• 研究院：农产品组
• 研究员：
  • 邓绍瑞：010-64405663，dengshaorui@htfc.com，从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
  • 范红军：020-37595315，fanhongjun@htfc.com，从业资格号F0262666，投资咨询号Z0002196
  • 徐亚光：021-68758679，xuyaguang@htfc.com，从业资格号F3008645，投资咨询号Z0012826
  • 吴青斌：021-60827983，wuqingbin@htfc.com，从业资格号F3054450，投资咨询号Z0015951

国际供需数据图示

• 图1：全球大豆库销比（单位：%），数据来源：USDA 华泰期货研究院
• 图2：全球菜籽库销比（单位：%），数据来源：USDA 华泰期货研究院
• 图3：马来棕榈油产量（单位：万吨），数据来源：MPOB 华泰期货研究院
• 图4：马来棕榈油单产（单位：吨/公顷），数据来源：MPOB 华泰期货研究院
• 图5：马来棕榈油出口（单位：万吨），数据来源：MPOB 华泰期货研究院
• 图6：马来棕榈油库存（单位：万吨），数据来源：MPOB 华泰期货研究院

国内周度库存图示

• 图7：进口大豆库存（单位：万吨），数据来源：天下粮仓 华泰期货研究院
• 图8：豆粕库存（单位：万吨），数据来源：天下粮仓 华泰期货研究院
• 图9：豆油库存（单位：万吨），数据来源：天下粮仓 华泰期货研究院
• 图10：棕榈油库存（单位：万吨），数据来源：天下粮仓 华泰期货研究院
• 图11：菜油库存（单位：万吨），数据来源：天下粮仓 华泰期货研究院
• 图12：三大油脂库存（单位：万吨），数据来源：天下粮仓 华泰期货研究院

价差结构及进口利润图示

• 图13：豆粕基差（单位：元/吨），数据来源：天下粮仓 华泰期货研究院
• 图14：莱粕基差，数据来源：天下粮仓 华泰期货研究院
• 图15：豆油基差（单位：元/吨），数据来源：天下粮仓 华泰期货研究院
• 图16：棕榈油基差，数据来源：天下粮仓 华泰期货研究院
• 图17：莱油基差（单位：元/吨），数据来源：天下粮仓 华泰期货研究院
• 图18：豆菜粕现货价差（单位：元/吨），数据来源：天下粮仓 华泰期货研究院
• 图19：豆棕油现货价差（单位：元/吨），数据来源：天下粮仓 华泰期货研究院
• 图20：豆菜油现货价差（单位：元/吨），数据来源：天下粮仓 华泰期货研究院
• 图21：现货油粕比（单位：元/吨），数据来源：天下粮仓 华泰期货研究院
• 图22：大盘面压榨利润（单位：元/吨），数据来源：天下粮仓 华泰期货研究院
• 图23：豆油盘面进口利润（单位：元/吨），数据来源：天下粮仓 华泰期货研究院
• 图24：棕榈油盘面进口利润（单位：元/吨），数据来源：天下粮仓 华泰期货研究院

免责声明

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