20170528-东海证券-电子行业周报_14页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

2017年5月22日至28日期间，电子行业整体表现较弱，沪深300指数上涨2.25%，而电子板块下跌3.80%，在28个行业中排名倒数第二。半导体、其他电子Ⅱ、元件Ⅱ、光学光电子、电子制造Ⅱ子板块分别下跌3.87%、4.52%、4.39%、3.37%、3.71%。个股方面，仅有17支上涨（占比8.76%），160支下跌（占比82.47%），其中涨幅前五的个股为彩虹股份（+6.06%）、东软载波（+3.71%）、超频三（+2.98%）、三安光电（+2.85%）、共达电声（+2.73%）；跌幅居前的个股为好利来（-16.82%）、南大光电（-16.10%）、激智科技（-16.04%）、麦达数字（-15.62%）、泰晶科技（-15.61%）。

在海外市场，费城半导体指数上涨2.26%，高于纳斯达克指数的2.08%；台湾电子指数上涨1.49%，台湾半导体指数上涨1.76%，光电指数上涨0.41%，电子零组件指数上涨0.42%，电子通路指数上涨1.65%，其他电子指数上涨2.44%。

估值情况

申万电子板块的TTM市盈率为45.66倍，处于历史中位水平，相对于沪深300指数估值溢价246.34%，相对创业板指估值溢价20.97%。在子板块中，SW半导体PE最高，达68.37倍，相对电子板块整体估值溢价49.74%；SW其他电子PE为45.40倍，相对电子板块整体折价0.57%；SW元件PE为42.02倍，相对电子板块整体折价7.97%；SW光学光电子PE为40.97倍，相对电子板块整体折价10.27%；SW电子制造PE为47.99倍，相对电子板块整体溢价5.10%。

主要观点

• 电子板块整体表现疲软，跌幅居前，需关注市场波动风险。
• 个股涨跌幅分化明显，部分个股表现亮眼，但多数下跌。
• 电子板块估值处于历史中位，但与沪深300指数相比溢价较高。
• 半导体板块估值显著高于整体电子板块，显示市场对其未来增长的预期较高。
• 行业面临原材料价格波动、宏观经济放缓及估值过高等多重风险。

关键信息

A股市场表现

• 沪深300指数：+2.25%
• 电子板块：-3.80%
• 半导体子板块：-3.87%
• 其他电子Ⅱ子板块：-4.52%
• 元件Ⅱ子板块：-4.39%
• 光学光电子子板块：-3.37%
• 电子制造Ⅱ子板块：-3.71%

个股涨跌幅

• 涨幅前五：彩虹股份（+6.06%）、东软载波（+3.71%）、超频三（+2.98%）、三安光电（+2.85%）、共达电声（+2.73%）
• 跌幅前五：好利来（-16.82%）、南大光电（-16.10%）、激智科技（-16.04%）、麦达数字（-15.62%）、泰晶科技（-15.61%）

海外市场表现

• 费城半导体指数：+2.26%
• 台湾电子指数：+1.49%
• 台湾半导体指数：+1.76%
• 台湾光电指数：+0.41%
• 台湾电子零组件指数：+0.42%
• 台湾电子通路指数：+1.65%
• 台湾其他电子指数：+2.44%

行业动态

半导体

• 三星宣布将自主研发手机GPU，预计2-3年后推出。
• 万国半导体重庆工厂12寸芯片封测生产线将于下半年竣工。
• 我国在14纳米芯片研发取得突破，形成自主知识产权。

消费电子

• 华为推出Matebook系列笔记本电脑，进军全球PC市场。
• 苹果与三星签订OLED屏幕订单，预计2020年AMOLED面板渗透率将超过LCD。

LED

• 东旭光电8.5代玻璃基板生产线成功下线，可供应京东方。
• 三星采用康宁玻璃方案用于可挠式LTPS-OLED面板产线。
• 勤上股份拟剥离半导体照明业务，进一步布局教育产业。

汽车电子

• 小鹏汽车与海格通信合作，引入北斗高精导航系统以加速智能驾驶研发。

风险提示

1. 原材料价格波动
2. 宏观经济增长放缓
3. 行业估值过高

评级信息

• 市场指数评级：

  • 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%
  • 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间
  • 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%

• 行业指数评级：

  • 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%
  • 其他：标配、低配

• 公司股票评级：

  • 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%
  • 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间
  • 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间
  • 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间
  • 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%