新三板环保行业策略：三部委“联手”，推动黑臭水体长“制”水清-20180922-安信证券-16页

新三板环保行业策略报告总结

核心内容概述

2018年9月，新三板环保行业迎来多项重要政策和市场动态，包括信息披露指引的发布、黑臭水体治理示范城市申报启动，以及市场数据和公司公告的更新。这些举措有助于提升行业规范性，推动环保板块整体发展，并为投资者提供更清晰的政策导向和投资机会。

主要观点与关键信息

1. 新三板环境治理企业信披指引出台

• 指引发布：2018年9月19日，股转系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露指引—环境治理公司》和《公开转让说明书信息披露指引—环境治理公司》，自公告之日起实施。
• 差异化监管：指引主要针对不同业务运营模式（如EPC、BT、BOT、PPP等）进行信息披露的差异化处理，区别于上交所的细分行业导向。
• 监管力度：新三板环境治理企业信息披露要求介于上交所和深交所之间，从覆盖范围和涉及范畴来看，介于二者之间，从深度上看略低于二者。
• 提升质量：虽然新三板环保企业信息披露仍有差距，但整体质量正逐步提升，契合行业特征，有助于保护投资人权益。

2. 三部委联手推进黑臭水体治理

• 政策启动：财政部、住建部、生态环境部联合发布通知，启动2018年城市黑臭水体治理示范城市申报。
• 资金支持：中央财政对入围城市给予定额补助，每个城市支持6亿元，资金分年拨付。
• 治理目标：2018-2020年，中央财政支持部分治理任务较重的地级及以上城市开展治理，目标是2020年实现建成区黑臭水体消除比例达90%以上。
• 示范作用：首批支持20个左右城市，推动其制定3年治理方案，重点用于控源截污、内源治理、生态修复、活水保质、海绵体系建设及水质监测能力提升等。
• 长效机制：建立完善治理长效机制，确保治理任务按期完成。

3. 环保行业政策与市场动态

• 环保税与督察常态化：环保税征收效率提升，环保督察常态化且强度不减，走穴式监察使环保生态强度深化。
• PPP模式：PPP立法条例有望年底前出台，加强规范和风险防控，推动项目落地。
• 行业前景：随着政策推进，水治理、固废治理和再生资源等领域需求有望深化，相关产业保持高景气度。

4. 新三板市场数据与IPO动态

• 本周数据：新三板做市指数下跌0.78%，成交额环比下跌2.19%；环保指数上涨1.24%，成交额环比上涨0.31%。
• 无新挂牌公司：本周无新挂牌环保企业。
• 定增情况：特利尔公司拟以12元/股发行不超过800万股，用于补充流动资金。
• IPO辅导：截至2018年9月22日，有24家新三板环保企业进入上市辅导，其中景津环保、松炀资源拟登录主板，国林环保拟登录创业板，洁昊环保终止审查。

5. 重要公司公告

• 新三板重点公告：
  • 凌志环保：中泰证券退出做市。
  • 深冷能源：与彭泽县政府签订招商引资合同。
  • 国林环保：压电陶瓷业务转至全资子公司经营。
  • 海诺尔：拟受让聚久缘公司股权。
  • 特利尔：进行定增发行。
  • 松赫股份：高级管理人员变动。
• A股重点公告：
  • 中原环保：中标巩义市生态水系建设工程PPP项目。
  • 富春环保：使用自有资金认购信托计划。
  • 碧水源：为子公司提供担保，拟转让德青源农业科技股份有限公司股权。
  • 天瑞仪器：拟设立四川天瑞环境科技子公司。
  • 新界泵业：完成对名城科技的股权收购。
  • 铁汉生态：中标多个环保项目。
  • 伟明环保：启动嘉善县生态能源发电扩容工程。
• 海外市场重点公告：
  • 云南水务：中标信宜市水质净化设施PPP项目。
  • 首创环境：票据上市及买卖申请获批。
  • 中国光大国际：供股获超额认购。

投资建议

• 继续看好环保板块：随着环保税征收和环保督察常态化，环保行业整体发展态势良好。
• 关注细分行业龙头：建议沿政策轨迹关注水治理、固废治理和再生资源等领域的龙头企业。
• 政策驱动机会：三部委联手推进黑臭水体治理，带动排水管网、污水处理设施等建设需求，未来产业有望保持高景气度。

风险提示

• 政策推进不及预期：若政策支持力度不足，可能影响行业发展。
• PPP订单释放不及预期：PPP模式推进缓慢，可能导致项目落地不达预期。
• 市场波动风险：环保行业受政策和市场环境影响较大，需关注潜在波动。

行业展望

• 治理攻坚期：黑臭水体治理仍处于攻坚阶段，部分城市治理标准尚不明确，存在复发风险。
• 政策深化：未来政策将更加细化，推动行业规范化发展。
• 信息披露提升：新三板环保企业信息披露广度和深度逐步提升，有助于吸引投资和提升市场信心。

结论

新三板环保行业在政策支持和信息披露指引的推动下，整体规范性和透明度有所提升，为行业健康发展提供了基础。三部委联手推进黑臭水体治理，为环保企业带来新的发展机遇。建议投资者关注政策导向下的细分行业龙头，把握环保行业的长期增长潜力。