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11月国内手机出货量同比下降18.2% ——电子行业周观点（12.10-12.16）

核心内容

本报告聚焦于2018年11月国内手机出货量数据及半导体行业动态，结合当前市场环境与政策变化，为电子行业投资者提供投资建议与风险提示。报告指出，11月国内手机出货量同比下降18.2%，市场整体疲软，同时苹果7款手机在中国被禁止销售，引发市场关注。此外，半导体行业虽面临短期压力，但长期增长潜力仍受政策与技术驱动。

主要观点

1. 国内手机市场出货量持续下滑

• 2018年11月国内手机出货量为3537万部，同比下降18.2%，环比下降8.2%。
• 2018年1-11月累计出货量为3.79亿部，同比下降15.6%。
• 4G手机出货量占主导地位，占比达94.9%，但其出货量同比也下降16.9%。
• 2G与3G手机出货量大幅下滑，分别为171.6万部和7万部。
• 新机型上市数量同比下降显著，11月为39款，1-11月为722款，显示市场创新动能不足。

2. 5G商用临近，带来投资机会

• 5G商用逐渐临近，多家手机厂商已宣布将在2019年推出5G手机。
• 投资者可关注5G相关的细分行业龙头，尤其是具备自主技术与业绩确定性的企业。
• 5G商用进程可能受中美关系影响，需持续跟踪相关动态。

3. 半导体行业短期承压，长期增长可期

• 2018年Q3全球半导体销售额同比增长13.8%，但增速有所放缓。
• WSTS将2019年全球半导体增速预期由4.4%下修至2.6%，存储器预计同比下降0.3%。
• 中国集成电路产业2018年前三季度销售额同比增长22.4%，达4461.5亿元。
• 中国半导体设备投资增速全球领先，预计2018年增长43.5%，2019年增长46.6%。
• 国产替代趋势明显，政策与资金支持将推动行业发展。

关键信息

• 政策风险：美国BIS管制清单征询结果将影响电子行业短期走势，需密切关注。
• 市场波动：上周电子指数下跌1.84%，整体市场情绪偏谨慎。
• 行业动态：
  • DRAM市场：受贸易战和需求疲软影响，价格持续下跌，预计2019年首季跌幅可能扩大。
  • 5G进展：芬兰运营商推出全球首个5G套餐，国内运营商亦在推进5G试商用。
  • 国产替代：中国在半导体设备投资和GaN功率放大器研发方面取得进展，打破国外垄断。
• 公司动态：
  • 欧菲科技对全资子公司增资2亿元，用于拓展业务。
  • 大族激光部分高管拟减持股份，存在不确定性。
  • 北京君正、晶方科技分别获得政府补助，有助于提升业绩。
  • 通富微电获得政府补助，预计对损益产生持续影响。

数据跟踪

• 全球手机出货量：2018Q3全球智能手机销量同比增长1.4%，增速放缓。
• 半导体销售额：2018年Q3全球半导体销售额为1227亿美元，同比增长13.8%。
• 中国集成电路产值：2018年前三季度中国集成电路产业销售额同比增长22.4%，达到4461.5亿元。
• 液晶面板价格：中大尺寸与小尺寸面板价格整体平稳，市场供需关系未发生剧烈变化。

投资建议

• 短期策略：关注政策动态及美国BIS清单征询结果，建议投资者谨慎操作。
• 长期策略：5G商用在即，电子行业估值处于历史低位，具有长期配置价值，可逢低布局优质成长股。
• 重点板块：半导体、5G相关行业、国产替代领域。

风险提示

• 行业景气度不及预期。
• 国内外政策变动可能对市场造成不确定性影响。

投资评级

• 行业评级：同步大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间）。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

分析师信息

• 分析师：宋江波
• 执业证书编号：S0270516070001
• 电话：02160883490
• 邮箱：songjb@wlzq.com.cn

研究助理

• 胡慧
• 电话：02160883487
• 邮箱：huhui@wlzq.com.cn