20180816-光大证券-PPP项目二季报概览_上半年PPP项目运行状况如何__9页_1mb

上半年PPP项目运行状况总结

核心内容

2018年上半年，中国PPP（Public-Private Partnership）项目管理库总投资额达11.9万亿元，其中已完成落地项目6万亿元，开工项目2.5万亿元。新增PPP项目额度为1.2万亿元，落地项目额度为1.4万亿元。项目储备清单中，截至2018年二季度末，项目数量为4800个，总投资额达5.4万亿元，占在库项目体量的50%。

主要观点

1. 新增和落地速度放缓

• 新增项目：2018年上半年新增项目612个，投资额1.2万亿元。其中，二季度新增项目329个，投资额4,350亿元，季度增长较第一季度有所放缓。
• 落地项目：上半年新增落地项目939个，投资额1.4万亿元，落地率较往期上升9.1个百分点。但二季度落地项目数量和投资额分别为344个和4,884亿元，环比下降明显，较第一季度的9,116亿元回落。

2. 行业分布仍以市政工程为主

• 新增项目：二季度新增项目投资额前三位为市政工程（2,020亿元）、交通运输（886亿元）、生态建设和环境保护（754亿元），合计占比达84.1%。
• 累计项目：截至2018年二季度末，管理库中市政工程、交通运输、城镇综合开发为累计投资额前三，合计占72.6%。
• 落地项目：二季度新增落地项目中，城镇综合开发、市政工程、交通运输为前三，合计占61.5%；累计落地项目中，市政工程、交通运输、城镇综合开发同样占据前三，合计占74.1%。

3. 贵州省项目落地最为积极

• 累计项目投资额：贵州、湖南、浙江位列前三，分别为10,040亿元、8,058亿元、7,704亿元，合计占21.6%。
• 新增项目投资额：浙江、湖北、广东位列前三，分别为1,193亿元、1,035亿元、810亿元，合计占69.8%。
• 新增落地项目：四川、贵州、浙江为前三，分别为782亿元、644亿元、595亿元，合计占41.8%。
• 累计落地项目：贵州、云南、山东（含青岛）为前三，分别为5,106亿元、4,404亿元、4,250亿元。

4. 民企参与度持续提升

• 签约社会资本：截至2018年二季度，签约社会资本共1516家，其中民营企业598家，占比39.4%。
• 落地项目参与度：民营企业参与的联合体和非联合体项目占落地项目数的52.54%，覆盖所有19个一级行业，其中市政工程参与项目最多。
• 参与比例：民营企业在所有签约社会资本中占比约40%，二季度达到39.45%，环比上升6.42个百分点。

关键信息

• 项目储备充足：截至2018年二季度末，PPP项目储备清单中项目数量为4800个，投资额5.4万亿元，占在库项目体量的50%。
• 风险提示：PPP项目落地和开工进程不及预期，可能影响整体推进节奏。
• 示范项目情况：
  • 截至2018年6月，财政部公布了四批示范项目，共计1009个，总投资额2.3万亿元，覆盖31个省及19个领域。
  • 落地示范项目共866个，投资额2.0万亿元，落地率为85.8%。
  • 市政工程类项目在示范项目中数量最多，占43.9%；交通运输和生态环保分别占9.9%和9.5%。

行业及公司评级体系

基准指数

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

分析师与联系人信息

分析师

• 张旭：执业证书编号 S0930516010001，电话 010-5845 2066，邮箱 zhang xu@ebecn.com
• 刘琛：执业证书编号 S0930517100006，电话 021-22169168，邮箱 chenliu@ebscn.com

联系人

• 曾章蓉：电话 0755-23894967，邮箱 zengzhangrong@ebscn.com
• 危玮肖：电话 010-5845 2070，邮箱 weiwx@ebscn.com

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