区域经济研究系列之一：新疆地区基本面观察-240428-西部证券-24页_1mb

新疆地区基本面观察总结

核心结论

• 区域战略地位：新疆是国家重大战略安全保障要地，作为丝绸之路经济带的核心区域，深度融入西部大开发战略规划。经济、人口增速较快，未来发展潜力大。
• 信用资质与债务管理：新疆区域信用资质良好，债务水平可控。2023年新疆总财力为6903.26亿元，同比增速8.67%；全口径债务率为257.56%，债务增速平缓，债务压力较小。各级政府对债务化解态度积极，推动城投平台转型，遏制债务增量，整体风险可控。

报告亮点

• 从区域基本面、产业布局、企业资产、金融资源等多角度系统梳理了新疆经济情况与偿债能力。
• 通过财政与债务数据测算出区域财力与债务负担，结合化债措施从多维度讨论区域债务风险。

主要逻辑

• 经济增速：2023年新疆名义GDP增速为6.80%，在全国排名第4；常住人口增长率排名第4，呈现净流入状态。
• 财政状况：2023年新疆一般公共预算收入2169.69亿元，同比增速15.38%；财政自给率36.03%，排名全国第21位。
• 债务情况：全口径债务率257.56%，排名全国第8；债务腾挪空间7.17%，排名全国第6，整体债务负担较轻。
• 产业布局：构建“1+8+N”产业集群发展制度体系，涵盖油气、煤炭、绿色矿业、粮油、棉花纺织、绿色有机果蔬、优质畜产品和新能源新材料等。
• 人口与城镇化：2023年新疆常住人口2598万，城镇化率59.24%，仍低于全国平均水平，但增长潜力大。

财政与债务情况

财政实力有所改善

• 财政自给率：2023年新疆财政自给率36.03%，较2021年提升6.01个百分点，排名全国第11位。
• 财政收入：2023年新疆一般公共预算收入2169.69亿元，同比增速15.38%；税收收入同比增速25.02%，非税收入增长显著，其中矿业出让收益对非税收入增长贡献较大。
• 财政结构：新疆财政自给率主要依赖于中央转移支付，2023年中央转移支付收入为4234.94亿元，排名全国第9。

债务负担较轻

• 全口径债务率：2023年新疆全口径债务率257.56%，低于全国平均水平，排名全国第8。
• 显性债务率：显性债务率129.76%，排名全国第11。
• 债务腾挪空间：债务腾挪空间为7.17%，高于全国均值5.83%，排名全国第6，显示出一定的债务调整空间。
• 债务分布：乌鲁木齐市全口径债务率最高，为805.04%；其他地市如克拉玛依市、哈密市、博尔塔拉蒙古自治州、伊犁哈萨克自治州等，债务率均高于200%。

风险提示

• 宏观经济波动：可能出现超预期的经济下行压力。
• 隐性债务化解：隐性债务转为显性存在不确定性。
• 统计口径偏误：数据可能存在统计口径不一致或偏差。

产业与经济分析

产业布局

• “1+8+N”产业集群：包括油气、煤炭、绿色矿业、粮油、棉花纺织、果蔬、畜产品和战略性新兴产业等，旨在打造具有新疆特色的现代产业体系。
• 支柱产业：油气产业是新疆经济的重要支柱，资源丰富，产量连续增长；煤炭产业也是重要支柱，推进“三基地一通道”建设。
• 旅游产业：新疆旅游市场潜力较大，2023年接待游客2.65亿人次，同比增长117.04%，计划2024年游客人数超过3亿人次。

上市公司情况

• 总市值较低：新疆上市公司总市值为7713.79亿元，排名全国第22位。
• 主要上市公司：包括申万宏源、特变电工、中油资本、新疆天山水泥、大全能源等，主要集中在乌鲁木齐、克拉玛依、昌吉等地。

人口情况

• 净流入状态：2023年新疆常住人口2598万，较户籍人口呈现净流入，人口增长率排名全国第4。
• 老龄化趋势：新疆老龄化程度逐年上升，65岁及以上人口比例从2011年的6.61%升至2023年的8.70%。

土地与房地产市场

• 土地成交情况：2022年新疆住宅土地成交额为296.80亿元，排名全国第23位，增速为-48.34%，低于全国均值。
• 城市建设情况：2022年新疆建成区面积为1428.05平方公里，排名全国第20位，人口密度较低，为0.42万人/平方公里。

国企与金融资源

• 国企资源：新疆地方国企总资产为22346.28亿元，排名全国第23位，其中城投国企占比较小，非城投国企多集中于非银金融、建筑装饰、基础化工等行业。
• 金融资源：新疆城农商行数量为35家，排名全国第22位；商业银行总资产规模为9282.49亿元，排名全国第24位；金融机构存款总额为32985.51亿元，排名全国第25位。

总结

新疆作为国家重大战略安全保障要地，经济、人口增速较快，发展潜力大。区域信用资质良好，债务水平可控，全口径债务率较低，债务腾挪空间较大。产业布局多元化，涵盖油气、煤炭、绿色矿业、旅游等，其中旅游产业是未来增长点。财政自给率不断提高，但仍需依赖中央转移支付。人口呈现净流入状态，老龄化趋势明显。土地与房地产市场发展较为缓慢，城市建设有待加强。区域内国企资源较少，金融资源相对一般，但国有总资产对债务的覆盖倍数较高，有助于债务化解。