20180129-华泰证券-2018年区域经济主题系列之一_粤港澳湾区_望成区域经济战略之首_10页_915kb

粤港澳大湾区投资研究报告总结

核心内容

粤港澳大湾区作为国家三大区域经济战略之一，正加速发展成为世界级城市群。其具备优越的地理位置、强大的港口吞吐能力、较高的经济开放度以及良好的生态环境，展现出巨大的发展潜力。报告指出，粤港澳大湾区有望成为“一带一路”战略的重要枢纽，推动泛珠三角区域合作向更深层次发展。

主要观点

• 粤港澳大湾区是国家推动的重要区域经济战略，地位日益凸显。
• 相较于其他湾区，粤港澳在港口吞吐能力、经济总量、对外开放程度和生态环境方面具有明显优势。
• 湾区经济的发展依赖于政策支持、基础设施建设、金融体系完善和科技创新能力的提升。
• 报告建议投资者关注交运基建、地产和金融三大投资主线。

关键信息

一、粤港澳大湾区的定位与战略意义

• 粤港澳大湾区由广州、深圳、珠海、佛山、东莞、惠州、中山、江门、肇庆9市及香港、澳门组成。
• 区域总面积5.65万平方公里，人口约6765万，经济总量占全国13%。
• 湾区建设是“一带一路”战略的重要节点，有望带动周边及国内经济加速发展。

二、粤港澳大湾区的综合优势

• 港口吞吐能力最强：拥有广州港、香港港、深圳港三个世界吞吐量前十的港口。
• 经济总量与开放程度高：2015年GDP总量达1.36万亿美元，对外贸易依存度高达102%，与新加坡、荷兰等世界知名贸易地区相当。
• 生态环境优势显著：2016年1-10月，平均优良天数比例达90.7%，PM2.5浓度为29微克/立方米，优于其他湾区。

三、湾区发展阶段与未来路径

• 粤港澳大湾区目前处于工业经济阶段，需加快向服务经济和创新经济转型。
• 借鉴纽约、东京、旧金山三大湾区的发展经验，粤港澳有望成为世界第四大湾区。
• 发展需要统一的协调机构、完善的基础设施、高水平的人力资本、良好的生态环境和世界级企业的引入。

四、投资主线建议

1. 交运基建：基础设施互联互通是首要任务，建议关注港口、机场、轨道交通等板块。
   • 关注标的：粤高速A、深圳机场。
2. 地产：政策驱动与人口集聚将推动房地产需求增长，建议关注万科A。
3. 金融：粤港澳具备打造国际金融核心圈的潜力，建议关注中国平安。

投资机会与政策支持

• 粤港澳大湾区发展规划纲要已完成，即将批准实施。
• 叠加“一带一路”、广东省自贸区、国企改革等多重政策，投资机会持续释放。
• 交通基础设施投资规模庞大，预计“十三五”期间广东完成交通投资1.2万亿元，建设轨道交通约2100公里，高速公路超过4000公里。

风险提示

• 粤港澳大湾区相关政策推进力度可能低于预期。
• 规划审批进度不达预期可能影响整体发展节奏。

评级体系说明

• 行业评级基于报告发布后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数的对比。
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级标准：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

结论

粤港澳大湾区在综合竞争力上具备明显优势，未来发展潜力巨大。建议投资者重点关注交运基建、地产和金融三大领域，以把握区域经济战略带来的投资机遇。