20210625-中财期货-投资咨询晨会焦点_3页_217kb

宏观金融篇总结

核心内容

• 股指：沪深两市小幅下探后震荡走高，上证指数收涨0.25%，深证成指涨1%，创业板指涨1.13%。芯片、锂电、消费电子、汽车板块走强，白酒股连续下挫。
• 北向资金：净买入81.98亿元，药明康德、美的集团、韦尔股份获净买入，兆易创新遭净卖出。
• 期债：央行首次打破逆回购百亿元惯例，净投放200亿元，资金面边际宽松，期债小幅上涨。
• 宏观策略：继续推荐多IC空IH策略，07合约可持有；期债可能继续反弹，建议偏多思路操作。

主要观点

• 外围市场中，道琼斯进入调整状态，纳斯达克继续强势，风格可能映射到国内市场。
• 美元上升、人民币贬值，对IH不利，IC相对更强。
• 央行维持流动性充裕，资金面不会构成重要利空，期债或继续反弹。

关键信息

• 多IC空IH策略继续有效。
• 期债短期偏多，建议谨慎操作。

有色金属篇总结

核心内容

• 铜：6月24日SMM 1#电解铜均价68640元，A00铝均价18660元；LME铜库存上升，铝库存下降。俄罗斯拟对铜征收出口关税，短期沪铜下跌，夜盘震荡。
• 锌：6月24日SMM 0#锌锭均价21920元，1#铅均价15275元；LME锌库存下降，铅库存下降。沪锌跌破震荡区间，关注21000一线支撑。
• 镍：期价继续冲高，创下反弹新高，受印尼限制镍铁出口及原料价格反弹支撑。

主要观点

• 铜价受供应紧张支撑，建议谨慎做多，止损66000。
• 锌价短期震荡，建议观望。
• 镍价在政策及原料支撑下继续走强。

关键信息

• 铜矿加工费处于低位，供应紧张支撑铜价。
• 锌矿加工费小幅回升，但供应仍偏紧。
• 镍价受印尼出口限制及原料反弹支撑，继续上涨。

黑色建材篇总结

核心内容

• 钢铁：20mm三级螺纹钢均价4968元/吨，热卷均价5349元/吨。钢材期货及现货价格受政策调控影响回调，但限产政策对钢价形成支撑。
• 铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价1477元/吨，港口库存持续下滑。铁矿供给端收紧，需求端受淡季及钢厂利润影响，价格或有下降空间。
• 动力煤：秦港Q5500cpi指数报价990元/吨，港口库存低位，煤价高位运行。
• 煤焦：焦炭价格涨20元/吨，焦煤港口库存增加，进口受限，需求端受环保及安全检查影响。

主要观点

• 钢铁价格在政策调控下回调，但限产政策支撑后续价格。
• 铁矿价格受供给端收紧及需求端疲软影响，预计震荡偏弱。
• 动力煤价格高位运行，短期难以形成突破。
• 焦炭价格受政策及环保影响，偏强运行。

关键信息

• 钢铁限产政策对钢价形成支撑，但利润空间受限。
• 铁矿库存持续下滑，但需求端疲软，价格或有回调。
• 动力煤供应紧张，政策导向控制价格，预计震荡偏强。
• 焦炭价格政策驱动偏强，关注进口恢复情况。

能源篇总结

核心内容

• 原油：美国库欣库存降至历史最低水平，预计油价仍有上涨空间。
• 燃料油：新加坡高硫380现货价格小幅上涨，中重质原油产量增加，短期维持震荡。
• LPG：华南液化气市场维稳，供应相对稳定，需求进入淡季，价格震荡。
• 沥青：华东地区主力成交参考3300-3400元/吨，受原油成本支撑，期价上涨。

主要观点

• 原油库存降至历史低点，预计油价继续上涨。
• 燃料油受原油影响，短期震荡。
• LPG需求淡季来临，供应稳定，价格震荡。
• 沥青受原油成本支撑，远月可逢低布局多单。

关键信息

• 美国库欣库存降至历史最低，油价上涨预期强烈。
• 燃料油库存变化不大，短期震荡为主。
• LPG供应稳定，需求淡季，价格以震荡为主。
• 沥青价格受原油带动，远月多单机会显现。

化工篇总结

核心内容

• 聚烯烃：PP2109合约收于8467元/吨，PE2109合约收于7940元/吨，市场震荡。
• 橡胶：沪胶震荡上涨，库存持续去化，短期支撑盘面。
• PTA：期货主力合约收涨1.42%，加工区间收跌，但需求稳定，预计继续看涨。
• 乙二醇：期货主力合约收涨1.36%，库存维持低位，受原油带动，短期走强。
• 甲醇：期货主力合约冲高回落，受原油及下游需求支撑，短期偏强。

主要观点

• 聚烯烃市场震荡，供应端压力不大。
• 橡胶短期震荡偏弱，库存去化支撑盘面。
• PTA受成本支撑，预计09合约谨慎看涨。
• 乙二醇库存低位，受原油带动，短期走强。
• 甲醇市场稳中走高，受原油及下游需求支撑。

关键信息

• PP、PE等产品受原油带动，联动增强。
• 橡胶库存持续去化，短期支撑盘面。
• PTA加工区间及成本强势，支撑市场。
• 乙二醇库存低位，需求稳定，短期走强。
• 甲醇受原油及下游需求支撑，短期偏强。