20240822-浙商证券-华友钴业-603799.SH-华友钴业2024中报点评_Q2业绩环比大增_项目稳步推进_3页_431kb

华友钴业发布2024半年度报告，Q2业绩表现亮眼。
Q2实现营收1509亿元，同比上升60%，环比增长8%；归母净利润为115亿元，同比增长82%，环比大幅提升1198%；扣非净利润118亿元，同比增长404%，环比增长1085%。

业绩改善主要得益于镍价上涨及公司产量提升。
24Q2 LME镍均价环比增长11%至186万美元/吨，公司Q2销售毛利率达210%，同比与环比均有大幅提升。
得益于华飞12万吨镍金属量湿法冶炼项目达产以及华越等项目稳产超产，
公司上半年镍产品出货量同比大增40%以上，镍中间品出货量同比增长超90%。

公司镍项目产能达225万吨。
公司现有镍金属量产能225万吨。
正在推进多个项目：
印尼Pomalaa、Sorowako湿法项目有序展开；IPIP园区被列入印尼国家战略项目；
与淡水河谷等合作深化；
华翔年产5万吨硫酸镍项目推进；南非Pambula锂电项目进入实质阶段。
此外，参股WKM等项目增强矿产资源储备。

公司前驱体和正极材料业务稳步推进。
2024上半年锂电正极前驱体出货量67万吨，同比增长约11%；钠电前驱体出货量实现百吨级。
正极材料出货量虽同比下降，但Q2环比增长超20%。
新项目如华能三元前驱体项目、匈利正极材料项目相继开工，国际化布局继续深入。

对公司未来发展展望积极，浙商证券维持“买入”评级。
预计2024-2026年公司归母净利润分别为331、409、454亿元，同比增长-13%、237%、109%。

需关注的主要风险是：
新能汽车销量不及预期；海外项目运营低于预期；金属价格波动导致盈利下滑。